EUR/GBP se mantuvo en un rango el lunes por debajo de 0.8750 tras varios rechazos cerca de ese nivel. Cotizaba en torno a 0.8736, con la Libra un poco más fuerte que el Euro. El Índice IFO de Clima Empresarial de Alemania subió a 88.6 en febrero frente a 88.4 previsto, desde 87.6 en enero. El Índice de Evaluación Actual aumentó a 86.7 frente a 86.1 previsto, desde 85.7, mientras que el Índice de Expectativas fue 90.5, en línea con lo previsto y por encima de 89.6.

Datos de la Eurozona en el punto de mira

Los mercados se mantuvieron cautelosos antes de los datos de inflación de la Eurozona del martes y de la publicación del PIB del cuarto trimestre de Alemania. Se prevé que el HICP subyacente de la Eurozona (inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos) sea 2.2% interanual en enero, por debajo del 2.3% de diciembre, mientras que el HICP general (inflación total) se mantendría en 1.7%. Esta semana se publicarán cifras preliminares de inflación de Alemania, Francia y España. En el mercado se espera que el BCE (Banco Central Europeo) mantenga la política sin cambios durante el año. En el Reino Unido, el mercado descuenta posibles recortes de tipos del Banco de Inglaterra ya en marzo tras una inflación más baja y datos de empleo más débiles. El miembro del Banco de Inglaterra Alan Taylor dijo que quedan “dos o tres recortes más” antes de llegar a un tipo neutral (nivel de tipos que no impulsa ni frena la economía), y señaló el menor crecimiento de la productividad (producción por trabajador o por hora) como un riesgo. El calendario del Reino Unido está tranquilo esta semana, por lo que EUR/GBP dependerá sobre todo de los datos de la Eurozona y del ánimo general del mercado.

Cambio en la diferencia de políticas

A inicios de 2025, EUR/GBP estuvo en un rango por debajo de la resistencia de 0.8750 mientras los operadores evaluaban la política de los bancos centrales. Ese nivel sigue siendo una barrera psicológica importante (un nivel que muchos vigilan y que puede frenar el precio), aunque el par ahora cotiza más abajo, cerca de 0.8680. Sin embargo, la situación ha cambiado mucho desde el año pasado. En 2025 se esperaba que la inflación de la Eurozona se moderara, pero ocurrió lo contrario. La estimación rápida más reciente de enero de 2026 mostró que el HICP subyacente de la Eurozona subió de forma inesperada a 2.9%, muy por encima del objetivo del BCE. Esto ha obligado al BCE a adoptar un tono más agresivo (más dispuesto a subir o mantener altos los tipos para frenar la inflación), en contraste con su postura más neutral del año pasado. Mientras tanto, el Banco de Inglaterra, del que se esperaba que recortara tipos con fuerza en 2025, ahora está en pausa. Tras varios recortes el año pasado, la inflación del Reino Unido ha sido persistente (no baja con facilidad) y se mantiene en 2.5% en el último dato. Esto ha frenado nuevos pasos hacia una postura más flexible (más proclive a bajar tipos) mientras esperan datos más claros. Esta nueva diferencia de políticas, con un BCE más agresivo y un Banco de Inglaterra neutral, en teoría apoya más al Euro que la situación de 2025. Sin embargo, el cruce no ha subido con claridad, lo que apunta a debilidad o desconfianza del mercado. Esto sugiere que los operadores de opciones (contratos que dan derecho, pero no obligación, a comprar o vender a un precio fijado) deberían considerar estrategias que se beneficien de una posible salida del rango. El principal freno para el Euro parece ser la debilidad persistente de la economía alemana. Recientemente vimos que el PIB de Alemania se contrajo 0.2% en el último trimestre de 2025, y continúa el estancamiento industrial (falta de crecimiento en la producción industrial). Esto coloca al BCE en una posición difícil: combatir la inflación mientras su mayor economía se debilita. Ante este choque entre una política monetaria más dura (decisiones sobre tipos y dinero para frenar la inflación) y unas perspectivas económicas débiles, es probable que aumente la volatilidad implícita (la variación esperada del precio según lo que reflejan las opciones) antes de datos clave. Creemos que comprar volatilidad mediante straddles o strangles puede ser una estrategia prudente. Un straddle consiste en comprar una opción de compra y una de venta con el mismo precio y vencimiento; un strangle es similar, pero con precios distintos. Esto permite ganar si el precio se mueve con fuerza en cualquier dirección, algo que parece más probable que seguir lateral. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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