Semana por delante: las expectativas de recorte de tipos de la Fed cambian tras el IPC de EE. UU.

Puntos clave

• XAUUSD (oro frente al dólar), BTCUSD (bitcoin frente al dólar), USDX (índice del dólar) y SP500 (índice bursátil S&P 500) comienzan la semana impulsados por la expectativa de que la Reserva Federal (Fed, banco central de EE. UU.) baje los tipos de interés, tras un IPC (Índice de Precios al Consumidor, medida de inflación) más débil y un informe de empleo mixto.
• El IPC general (inflación total) bajó al 2,4% interanual (comparado con el mismo mes del año anterior). El empleo sumó 130.000 puestos y los datos anteriores se revisaron a la baja (se corrigieron y quedaron peor). El mercado ahora estima el primer recorte de tipos de la Fed hacia junio.
• Si la inflación sigue bajando, XAUUSD podría subir. Si los datos vuelven a acelerarse, el USDX podría repuntar y presionar al oro y a las criptomonedas.

IPC de EE. UU. y expectativas de recortes de tipos de la Fed

El contexto económico general (panorama “macro”, es decir, datos amplios como inflación y empleo) se mueve entre una inflación general más baja y una inflación subyacente (la que excluye energía y alimentos, más estable) que sigue alta.

El IPC de EE. UU. de enero bajó al 2,4% interanual, por debajo del 2,5% esperado y desde el 2,7% de diciembre. La energía ayudó: la gasolina más barata empujó el índice general hacia abajo.

Pero los detalles son menos favorables. El PCE (gasto en consumo personal, indicador de inflación que la Fed suele mirar más) de diciembre sigue en 2,9% interanual, y el PCE subyacente (sin energía ni alimentos) en 3,0%. Los servicios y los gastos básicos siguen altos, por eso la Fed duda en recortar demasiado rápido.

Los datos de empleo muestran algo parecido. Las nóminas no agrícolas (Non-Farm Payrolls, puestos creados fuera del sector agrícola) de enero fueron 130.000 frente a lo esperado cerca de 70.000, y por encima del dato revisado de diciembre (48.000).

A la vez, revisiones de referencia (ajustes grandes a series históricas) mostraron que el nivel de empleo durante 2025 se había sobreestimado. Esto encaja con la investigación de VT Markets sobre un debilitamiento gradual del mercado laboral.

Las actas de la Fed (minutas, resumen de la reunión) y comentarios recientes mantienen un tono prudente. Los funcionarios dicen que el avance hacia el 2% es irregular y que los recortes dependerán de los datos; algunos aún mencionan el riesgo de nuevas subidas si la inflación se estanca.

Los futuros de fondos federales (contratos que reflejan dónde espera el mercado la tasa de la Fed) y la herramienta FedWatch (probabilidades implícitas de decisiones de la Fed) ahora descuentan una alta probabilidad de tipos sin cambios hasta la reunión de marzo, y el mercado se inclina por el primer recorte hacia mediados de 2026, no al inicio del año.

El giro de los aranceles

Hubo un cambio importante después de que la Corte Suprema de EE. UU. dictaminó que solo el Congreso, y no el presidente, puede imponer aranceles globales (impuestos a importaciones).

La decisión elimina una herramienta del poder ejecutivo y podría generar unos 160.000 millones de dólares en devoluciones a importadores.

Para los mercados, hay dos efectos:

• Impacto en el USDX: Si se revierten flujos ligados a aranceles, el dólar puede debilitarse si los importadores deshacen coberturas (operaciones para reducir riesgo) anteriores.
• Efecto en el SP500: Menores costos reales de importación pueden sostener los márgenes (beneficio por ventas) de las empresas y mejorar expectativas futuras.

Sin embargo, la Casa Blanca ya evalúa un recargo de emergencia de 150 días como medida temporal. Los operadores seguirán si el plan supera desafíos legales.

Aumento de tensiones entre EE. UU. e Irán y la fecha límite en Ginebra

Washington dio un ultimátum de 48 horas a Irán, exigiendo aceptar un marco revisado antes de la reunión del jueves en Ginebra.

EE. UU. ha desplegado portaaviones en la región y, aunque Irán afirma que no se rendirá, las conversaciones no se han roto.

Esto afecta directamente al XAUUSD y al petróleo:

• Mayor riesgo geopolítico (riesgo por conflictos entre países) aumenta la demanda de refugio (activos considerados más seguros) y sostiene el XAUUSD por encima de 5.000.
• Si las conversaciones fracasan, el mercado puede anticipar un salto del crudo (petróleo sin refinar) y comprar USDX de forma temporal.

Próximos eventos

Símbolos clave a vigilar

Oro (XAUUSD, oro frente al dólar) | USDX (índice del dólar) | Bitcoin (BTCUSD, bitcoin frente al dólar) | S&P500 (índice bursátil) | Petróleo (CL-OIL, futuros de crudo)

Movimientos del gráfico de la semana

Oro (XAUUSD)

• XAUUSD subió hasta cerca de 5.170 $ al inicio de la sesión asiática del lunes, acercándose a la resistencia de Fibonacci del 61,8% (nivel técnico basado en proporciones de Fibonacci) en 5164,35.
• 5164,35 sigue siendo una zona clave de rechazo (donde el precio suele frenarse o girar), y 4981,20 actúa como soporte del 50% (zona donde el precio suele sostenerse).
• Catalizador (factor que puede mover el precio): expectativas de recorte de tipos de la Fed y próximos datos de inflación de EE. UU.

Bitcoin (BTCUSD)

• BTCUSD fue rechazado en 65.000 $ y se estabilizó cerca de 62.000 $.
• El soporte en 59.500 $ es clave para la estructura (para mantener la tendencia).
• Catalizador: inflación de EE. UU. y reacción del SP500.

Índice del dólar estadounidense (USDX)

• El USDX prueba la zona de resistencia en 98,10.
• Una ruptura por encima de 98,65 cambia el impulso a alcista (más probabilidad de subida).
• Catalizador: expectativas de recorte de tipos de la Fed e IPP.

SP500

• El SP500 cotiza cerca de 6.912, alineado con el retroceso del 38,2% (nivel técnico de “retroceso” que marca posibles zonas de freno).
• La resistencia inmediata está en 6.944, en el retroceso del 23,6%, donde pueden aparecer vendedores.
• El soporte más profundo está en 6.860, zona de retroceso del 61,8%.

Conclusión

El oro entra en la semana presionando la resistencia de Fibonacci del 61,8% en 5164,35, con XAUUSD justo por debajo de ese techo. El próximo movimiento dependerá de las expectativas de recorte de tipos de la Fed y de los próximos datos de inflación de EE. UU.

Con el IPP de EE. UU. y más datos laborales por delante, el mercado ajusta el calendario del primer recorte de tipos de la Fed. Si la inflación sigue bajando, XAUUSD podría ampliar su recuperación.

Si las presiones de precios vuelven a acelerarse, el dólar puede fortalecerse y limitar la subida del oro. La semana dependerá de si las expectativas de recorte de tipos se consolidan o se vuelven a ajustar.

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