Aumento de la inflación a la salida de fábrica
El aumento de enero en los precios de producción subyacentes de -0,1% a 0,2% es una señal de alerta. Este cambio sugiere que la tendencia a que la inflación baje (desinflación) que vimos durante la mayor parte de 2025 podría estar dándose la vuelta en la salida de fábrica (los precios a los que las fábricas venden sus productos antes de llegar a tiendas). Indica que vuelven a crecer las presiones de costes, lo que probablemente se trasladará pronto a los precios que pagan los consumidores. Este dato es más importante si se mira junto con el último informe de la Office for National Statistics (la agencia oficial que publica estadísticas en el Reino Unido), que mostró que la inflación general del IPC (CPI: Índice de Precios al Consumidor, una medida del aumento de precios para hogares) se mantuvo en 4,0% en enero. Con la inflación de servicios (subidas de precios en sectores como transporte, salud, hostelería) aún por encima del 6%, este repunte del PPI refuerza la idea de que el “último tramo” para bajar la inflación será el más difícil. El Banco de Inglaterra (el banco central del Reino Unido) lo vigilará muy de cerca. Con esto, creemos que el mercado es demasiado optimista sobre cuándo el Banco de Inglaterra recortará los tipos. Esta inflación de precios de producción hace menos probable un recorte antes del verano. Los responsables de política monetaria (quienes deciden los tipos de interés) querrán ver varios meses de datos que se enfríen antes de actuar, como ocurrió en 2024. Por ello, deberíamos considerar vender contratos de futuros SONIA a corto plazo para la segunda mitad del año. SONIA (Sterling Over Night Index Average) es una tasa de referencia basada en el interés de préstamos a un día en libras; los futuros SONIA son contratos que reflejan lo que el mercado espera sobre los tipos futuros. Esta posición ganaría si el mercado cambia sus expectativas y pasa a descontar menos recortes de tipos de los que ahora espera. El riesgo de que los tipos se mantengan altos durante más tiempo ha aumentado con estos datos. Esto también puede apoyar a la libra esterlina, porque unos tipos de interés más altos durante más tiempo suelen hacer una moneda más atractiva. Vemos una oportunidad en comprar opciones call GBP/USD con vencimiento en abril y mayo. Una opción call es un contrato que da el derecho (no la obligación) a comprar a un precio fijado; aquí permite beneficiarse si la libra sube frente al dólar, limitando la pérdida máxima al coste de la opción.Implicaciones para las acciones del Reino Unido
Para las acciones del Reino Unido, esto es un viento en contra, sobre todo para sectores sensibles a los tipos como el inmobiliario y la construcción. Deberíamos considerar comprar opciones put sobre el índice FTSE 250, que está más centrado en empresas del mercado doméstico que el FTSE 100. Una opción put da el derecho a vender a un precio fijado; sirve como cobertura (un seguro) ante una posible caída del mercado si los inversores temen un banco central más duro (más “agresivo” con subidas de tipos o menos dispuesto a bajarlos).Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
