Tendencia de la inflación y perspectiva de política
Que el RPI de enero haya quedado ligeramente por debajo de lo previsto, en 3,8%, refuerza la idea de que la inflación sigue bajando. Esto continúa la tendencia observada durante 2025, cuando la tasa principal (la cifra general del indicador) cayó de forma constante desde niveles superiores al 5%. Ahora vemos más probable que el Banco de Inglaterra recorte los tipos de interés antes de lo que se esperaba. En respuesta, estamos viendo reacción en el tramo corto de la curva (los plazos más cercanos de los tipos de interés). Los futuros de Short Sterling o de SONIA para el segundo trimestre están subiendo. (Los futuros son contratos para comprar o vender en una fecha futura; Short Sterling y SONIA son referencias del mercado de tipos en libras. SONIA es el tipo medio de interés a un día en libras en el Reino Unido). El mercado ahora descuenta (refleja en los precios) una probabilidad cercana al 80% de un recorte de 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales) en la reunión del Comité de Política Monetaria de mayo, por encima de alrededor del 60% de la semana pasada. Esto hace que apostar por rendimientos más bajos mediante derivados de tipos de interés (instrumentos financieros cuyo precio depende de los tipos) sea una operación más popular. Los futuros de Gilts (bonos del Estado británico) se benefician directamente de este ánimo, y esperamos más subidas en las próximas semanas. El rendimiento del Gilt a 2 años (el interés que exige el mercado para prestar al Estado británico a dos años), muy sensible a las expectativas sobre el tipo oficial (Bank Rate, el tipo de interés principal fijado por el Banco de Inglaterra), ya ha caído 10 puntos básicos al inicio de la sesión. Vimos algo parecido a finales de 2023, cuando datos de inflación más suaves llevaron a una fuerte subida de los bonos públicos. La posibilidad de recortes más tempranos presiona a la libra esterlina. Prevemos que el par GBP/USD (tipo de cambio entre libra y dólar) tendrá dificultades para mantenerse por encima de 1,28 a medida que se reduce la ventaja de rendimiento del Reino Unido frente a EE. UU. Los operadores de derivados pueden considerar comprar puts de GBP (opciones de venta sobre la libra, que ganan valor si la libra cae) como una forma simple de posicionarse ante una posible bajada.Contexto de crecimiento y sesgo de tipos
Estos datos de inflación no llegan solos; vienen después de que el PIB del 4T de 2025 (Producto Interior Bruto, medida del valor de lo que produce la economía) mostrara que la economía apenas creció un 0,1%. Esta mezcla de inflación a la baja y estancamiento económico respalda nuestra idea de que el Banco priorizará el crecimiento. Esto nos da confianza en que el rumbo más probable de los tipos en el Reino Unido es a la baja.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
