Actas de la Fed y catalizadores a corto plazo
La herramienta FedWatch de CME Group muestra un 52,7% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en junio y un 42,7% en julio. (Un punto básico es 0,01%, así que 25 puntos básicos son 0,25%). Las Nóminas No Agrícolas de enero registraron el mayor aumento en más de un año, mientras que la tasa de desempleo bajó de forma inesperada. El Índice de Precios PCE ha estado más cerca del 3% que del objetivo del 2% de la Fed. (PCE es un indicador de inflación basado en el gasto de los hogares; “subyacente” significa que excluye alimentos y energía para ver mejor la tendencia). El USD es la moneda de EE. UU. y se usa mucho fuera del país; representa más del 88% del volumen mundial de divisas, unos 6,6 billones de dólares al día (2022). (FX es el mercado de cambio de divisas). La política de la Fed impulsa al USD, sobre todo por los tipos de interés, que se usan para controlar la inflación y apoyar el empleo. La “expansión cuantitativa” (compras de bonos por el banco central para bajar tipos y facilitar crédito) suele debilitar el USD. El “ajuste cuantitativo” (reducir o frenar esas compras) suele apoyarlo. Vemos que el DXY se mantiene estable, lo que crea una situación difícil. El mercado se inclina por recortes de tipos a partir de mitad de año, pero la fuerza actual del dólar muestra dudas. Esta tensión puede crear oportunidades para quienes operan con derivados. (Derivados son productos cuyo valor depende de otro activo, como futuros u opciones).Posicionamiento en opciones y volatilidad
Los datos recientes han complicado el panorama y, por ahora, apoyan al dólar. El PIB final del cuarto trimestre de 2025 se revisó un poco al alza hasta 3,1% y, lo más importante, la inflación PCE subyacente de enero salió en un persistente 2,9%. Esto encaja con la bajada irregular de la inflación vista en la segunda mitad de 2025 y da a la Fed menos motivos para recortar tipos rápido. La probabilidad de un recorte en junio, que estaba por encima del 50%, ha bajado, con operadores ajustando posiciones. Algo parecido ocurrió a inicios de 2024: el mercado apostó por recortes agresivos que la Fed no quiso dar, y luego subieron los rendimientos y el dólar. (Rendimientos son los intereses que pagan los bonos). Este antecedente sugiere cautela, y es probable que aumente la “volatilidad implícita” en los futuros de tipos. (Volatilidad implícita es el movimiento esperado por el mercado, reflejado en el precio de las opciones). Con esta incertidumbre, creemos que las estrategias con opciones ofrecen mejor equilibrio entre riesgo y beneficio. Quien piense que la Fed retrasará los recortes podría comprar opciones call sobre el DXY para apostar por más fortaleza. (Una call es una opción para comprar a un precio fijado). Como alternativa, un “straddle” largo en un par principal como EUR/USD puede ganar si hay un movimiento fuerte cuando el camino de la Fed sea más claro. (Straddle es comprar una call y una put al mismo tiempo para beneficiarse de un gran movimiento en cualquier dirección; una put es una opción para vender). El mercado laboral sigue siendo el motivo principal para que la Fed espere. Con el fuerte informe de empleo de enero y las solicitudes semanales de subsidio de desempleo estables por debajo de 210.000, hay poca presión para suavizar la política. Seguiremos de cerca cualquier cambio de tono de los miembros de la Fed, porque sus palabras moverán el ánimo del mercado antes de la próxima reunión.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
