Una encuesta de Reuters realizada del 10 al 16 de febrero encontró que la mayoría de los economistas espera que el Banco de Inglaterra baje los tipos de interés en 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales) en su reunión de marzo. La encuesta incluyó a 63 economistas, y 41 pronosticaron que el tipo oficial (Bank Rate, el tipo de interés principal del banco central) bajará a 3,50% el 19 de marzo. Otros 19 economistas esperan el primer recorte en abril, en línea con la Revisión de Política Monetaria (informe del banco central sobre su plan de tipos e inflación). Uno espera un recorte en junio, uno duda entre abril o junio, y uno espera que el tipo oficial se mantenga en 3,75%.

Previsiones del tipo a final de año

Para el resto del año, las previsiones se dividen sobre si llega un segundo recorte en el segundo trimestre o más adelante. La previsión mediana (el valor central de todas las estimaciones) es que el tipo oficial termine el año en 3,25%. En su Informe de Política Monetaria de febrero, el Banco espera que la inflación llegue a 2,1%. También espera que el IPC (Índice de Precios al Consumo, medida estándar de inflación) se acerque a su objetivo del 2% en abril o mayo, por efectos puntuales (cambios que ocurren una sola vez) de precios regulados (tarifas fijadas o limitadas por el gobierno) y del presupuesto de noviembre. El Banco de Inglaterra marca la política monetaria del Reino Unido con un objetivo de inflación del 2%, sobre todo cambiando el tipo base de interés. También puede usar expansión cuantitativa (quantitative easing, compra de bonos para aumentar el dinero en circulación, que suele debilitar la libra esterlina) o reducción cuantitativa (quantitative tightening, vender o dejar vencer esos bonos para retirar dinero, que suele apoyar a la libra esterlina). Con un acuerdo amplio a favor de un recorte, vemos que el mercado ya lo ha incorporado en gran parte. Los swaps indexados a un día (overnight index swaps, contratos que reflejan expectativas de tipos a corto plazo) indican ahora una probabilidad del 85% de un recorte de 25 puntos básicos hasta 3,50% en la reunión del 19 de marzo. Esta visión se apoya en la opinión mayoritaria de economistas que esperan una actuación clara del banco central.

Implicaciones para traders

Los datos económicos apoyan este giro hacia una postura más flexible (dovish, preferencia por bajar tipos). El IPC de enero fue 2,4%, siguiendo la tendencia de desinflación (bajada gradual de la inflación) observada durante 2025. Esto, junto con un crecimiento del PIB (Producto Interior Bruto, medida de la actividad económica) del cuarto trimestre de 2025 de 0,0%, da a los responsables margen y motivos para empezar a suavizar la política monetaria. Para los traders, esto sugiere que la libra esterlina probablemente tenga más presión a la baja. Tras el ciclo fuerte de subidas de tipos para frenar la inflación posterior a la pandemia, este cambio de rumbo deja a la GBP (símbolo de la libra) en desventaja frente a monedas cuyos bancos centrales podrían mantener los tipos más tiempo. Nos posicionamos para más debilidad en pares como GBP/USD. Dado que el recorte de marzo ya está casi totalmente descontado (ya reflejado en los precios), la oportunidad inmediata en derivados de tipos de interés (productos financieros cuyo valor depende de los tipos) puede ser limitada. El foco debería pasar a lo que ocurra después de marzo, porque apostar por un ritmo más rápido o más lento de recortes posteriores puede ofrecer mejor valor. Estrategias con opciones (contratos que dan derecho, no obligación, a comprar o vender a un precio) que ganen si en marzo no hay recorte también pueden servir como cobertura (hedge, protección) barata frente a la opinión dominante. Se espera que aumente la volatilidad (variaciones rápidas de precio) de la libra al acercarse la reunión de mediados de marzo. Los traders deberían mirar opciones sobre cruces de GBP (pares de divisas donde está la libra) para aprovechar el posible movimiento tras el anuncio. La clave será vigilar de cerca los próximos datos de empleo e inflación, porque cualquier sorpresa positiva podría deshacer rápidamente estas expectativas de recortes. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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