El consumo en EE. UU. muestra señales de enfriamiento
Se describe que los fundamentos de los hogares (situación básica: empleo, ingresos, deuda y ahorro) siguen siendo sólidos. La tendencia del consumo se presenta como no preocupante si se mira con contexto. Se proyectan dos recortes de tipos de la Reserva Federal (banco central de EE. UU.) de 25 pb cada uno (puntos básicos; 25 pb = 0,25 puntos porcentuales) para el 2S26 (segunda mitad de 2026), con uno esperado en el 3T y otro en el 4T. Se espera que la inflación se mantenga por encima del objetivo durante este período. Vemos señales de que el fuerte consumo de EE. UU. se está enfriando tras un 2025 muy sólido. La menor fuerza de las ventas minoristas que vimos en el último trimestre de 2025 parece continuar: en enero de 2026, las ventas minoristas subieron un 0,2%, ligeramente por debajo de lo esperado. Esto sugiere que los operadores deberían vigilar de cerca los activos ligados al consumo.Cómo posicionarse ante la volatilidad de tipos y el calendario de la Fed
Con esta tendencia, consideramos opciones de venta (derechos para vender a un precio fijado; suelen ganar valor si el precio cae) sobre ETF de consumo discrecional (fondos cotizados que agrupan empresas de gastos no esenciales, como ocio o artículos duraderos), que son sensibles a recortes de gasto. Al mismo tiempo, podríamos mirar opciones de compra (derechos para comprar a un precio fijado; suelen ganar valor si el precio sube) sobre consumo básico (empresas de bienes necesarios, como alimentación o higiene), ya que los hogares suelen mantener ese gasto aunque recorten en otros. Esto crea una posible operación en pareja (comprar una cosa y vender otra para apostar por una diferencia de comportamiento) para los próximos meses. La expectativa de dos recortes de tipos de la Reserva Federal en la segunda mitad de este año es el factor clave para el mercado de tipos (mercado de bonos e instrumentos que dependen de los tipos de interés). Este pronóstico de bajadas, incluso con inflación por encima del objetivo, señala un giro más flexible (“dovish”, es decir, más dispuesto a bajar tipos). En 2018, vimos cómo los precios de los bonos subieron meses antes de que la Fed empezara a recortar tipos en 2019. Esto nos lleva a mirar derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo) que apuestan por tipos más bajos más adelante este año. Creemos que posicionarse con opciones de compra a largo plazo sobre ETF de bonos del Tesoro (fondos que agrupan bonos del Gobierno de EE. UU.) es una forma de exponerse a una caída de los rendimientos (la rentabilidad del bono; normalmente baja cuando el precio del bono sube). Además, analizar contratos de futuros SOFR (futuros basados en el tipo de financiación a un día asegurado; referencia clave de tipos en EE. UU.) para el tercer y cuarto trimestre podría permitir apostar directamente por el momento de esos recortes. La incertidumbre entre menor crecimiento y la postura paciente de la Fed podría aumentar los vaivenes del mercado. Con el índice VIX (medida de la volatilidad esperada del S&P 500) cerca de 16, comprar volatilidad puede ser una cobertura barata (protección ante movimientos bruscos). Podríamos usar opciones de compra sobre el VIX o “straddles” del S&P 500 (estrategia que compra una opción de compra y una de venta al mismo precio de ejercicio para beneficiarse de un gran movimiento en cualquier dirección) para posicionarnos ante un posible repunte de la volatilidad a medida que se acerquen las reuniones de mitad de año de la Fed.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
