El recorte de la tasa clave señala una tendencia a flexibilizar
El supuesto del banco para el precio del petróleo de exportación en 2026 se redujo a 45 dólares por barril, 10 dólares menos que la proyección de octubre. El superávit previsto de la cuenta corriente (el saldo entre lo que el país cobra y paga al exterior por comercio y rentas) para 2026 se recortó de 27.000 millones de dólares a 10.000 millones. El comentario señala que la política monetaria (decisiones del banco central sobre tasas y dinero en circulación) puede influir más en el rublo si se debilitan los flujos comerciales, sobre todo las exportaciones de energía. Mantiene una proyección de USD/RUB (tipo de cambio dólar estadounidense/rublo ruso) volviendo hacia 100,0 en los próximos trimestres. El banco central ruso acaba de recortar su tasa de interés clave en 50 puntos básicos hasta 15,5%, pese a que los datos de inflación de enero mostraron un 7,1% interanual (comparado con el mismo mes del año anterior), todavía alto. Este movimiento muestra una clara intención de abaratar el crédito, lo que normalmente debilita una moneda. Creemos que es el inicio de una tendencia de más tiempo.Implicaciones para operar USD/RUB
Las propias previsiones del banco confirman esa intención de seguir bajando tasas, al proyectar que las tasas medias caerán al rango 8,0–9,0% para 2027. Esto sugiere un periodo prolongado de recortes durante el próximo año. Para quienes operan divisas, esta mayor diferencia de tasas frente al dólar estadounidense hace menos atractivo mantener rublos. Además, la previsión oficial del precio medio del petróleo en 2026 se recortó de forma importante a 45 dólares por barril. Con el Brent (referencia internacional de precio del petróleo) alrededor de 58 dólares, esto indica que esperan una caída fuerte en una fuente clave de ingresos. Esta visión negativa sobre el petróleo afectará directamente a las finanzas del país. En consecuencia, el superávit previsto de cuenta corriente para 2026 queda en solo 10.000 millones de dólares, mucho menos que recientemente. Para ponerlo en contexto, se vio un superávit de casi 15.000 millones solo en el cuarto trimestre de 2025. Esta caída esperada de entradas de moneda extranjera es un argumento de base para un rublo más débil. Con tasas más bajas y un balance comercial empeorando, esperamos que el tipo de cambio USD/RUB (cuántos rublos se pagan por un dólar) suba desde el nivel actual de alrededor de 92,50. Nuestro objetivo sigue siendo un movimiento de vuelta hacia 100,00 en los próximos trimestres. Los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como una divisa) deberían considerar posiciones para esta esperada depreciación (pérdida de valor) del rublo. Comprar opciones call de USD/RUB (derechos, no obligación, de comprar USD/RUB a un precio pactado) con vencimientos (fecha en que expira el contrato) en los próximos tres a seis meses podría ser una estrategia útil. Esto permite beneficiarse de una subida mientras se define la pérdida máxima posible.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
