Posicionamiento global de carteras y tendencias de asignación
Las asignaciones a EM siguen bajas en las carteras globales. El informe añade que el bajo peso en cartera, los precios más baratos (valoraciones más bajas) y tipos de cambio favorables, especialmente en Asia-Pacífico (APAC), pueden apoyar aumentos graduales de asignación. El factor principal a vigilar son los cambios en las condiciones financieras impulsados por Estados Unidos. El informe dice que el apoyo de las expectativas de que la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) baje las tasas puede estar cerca de su límite si los datos de EE. UU. cambian. El entorno para las operaciones *carry* en divisas se está volviendo más difícil a medida que se endurecen las condiciones financieras mundiales. Tras los informes de empleo e inflación de enero en EE. UU., ambos más altos de lo esperado, el mercado ya está descartando recortes inmediatos de tasas por parte de la Fed. Esto significa que conviene ser prudentes al mantener monedas emergentes con tasas altas. Nos preocupan especialmente las monedas de América Latina, donde nuestras posiciones subieron mucho tras el buen desempeño durante gran parte de 2025. El peso mexicano ya se debilitó este mes por encima de 18,00 por dólar, un nivel no visto en medio año, lo que muestra señales tempranas de que se están deshaciendo posiciones. Deberíamos considerar comprar opciones de venta (*put*, un contrato que da derecho a vender a un precio fijado y sirve como cobertura) sobre el peso o el real brasileño para protegernos ante una caída más fuerte.Posicionamiento y consideraciones de cobertura
La principal prueba para todos los mercados emergentes serán los ajustes liderados por Estados Unidos. Con la Fed probablemente sin cambios, el camino más probable para el dólar parece ser al alza. El riesgo de una “salida brusca” sugiere que debemos prepararnos para mayor volatilidad (subidas y bajadas más fuertes) en estos pares de divisas en las próximas semanas. Sin embargo, vemos potencial en Asia, donde las posiciones no están tan concentradas (menos gente está en la misma apuesta) y las valoraciones se ven mejor. Por ejemplo, el sector manufacturero de India sigue mostrando una expansión sólida, con el último dato del PMI de enero (índice de gestores de compras, una encuesta que mide si la actividad económica sube o baja) en un máximo de cuatro meses de 56,9. Esto podría apoyar una estrategia de estar “largos” (apostar a que sube) en ciertas monedas asiáticas frente a nuestras posiciones “cortas” (apostar a que baja) en América Latina.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
