Crecimiento de Japón y expectativas de política
El dato de PIB aumentó la posibilidad de más estímulo fiscal (más gasto público o medidas presupuestarias) por parte de la primera ministra Sanae Takaichi. La idea de que la política pública aún puede sostener el crecimiento también se vinculó con la visión de que el Banco de Japón podría seguir con su normalización de política (retirar gradualmente medidas muy expansivas), lo que puede respaldar al yen. Del lado de EE. UU., el dólar tuvo un apoyo limitado por las expectativas de recortes de tipos (bajadas del interés oficial) de la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch (indicador que estima probabilidades de cambios de tipos según precios de futuros) mostró mayor probabilidad de un recorte en junio tras los datos de inflación de enero. En enero, el IPC (Índice de Precios al Consumidor: medida de la inflación) general de EE. UU. subió un 0,2% y el IPC subyacente (inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos) aumentó un 0,3%. Esas cifras pesaron más que los datos más fuertes de Nóminas No Agrícolas (empleo mensual fuera del sector agrícola), lo que limitó nuevas subidas del USD/JPY. Con señales mixtas, el USD/JPY parece quedar en un rango (movimiento lateral entre dos niveles) en el corto plazo. El PIB débil de Japón del 4º trimestre de 2025 ha retrasado la ruta del Banco de Japón hacia subidas de tipos, presionando a la baja al yen. Esto hace poco probable una caída fuerte del par por debajo de 152,00 en las próximas semanas.Configuración de rango y estrategia con opciones
Por el otro lado, las expectativas moderadas (dovish: postura de preferir tipos más bajos) sobre la Reserva Federal limitan una subida importante. Tras el dato suave de inflación al consumidor de enero de 2026, el mercado, según el CME FedWatch, muestra ahora un 75% de probabilidad de un recorte en la reunión de junio. Este sesgo de dólar débil crea una resistencia (zona donde suele frenarse la subida) para el USD/JPY, probablemente cerca de 154,50-155,00. Este entorno favorece estrategias que buscan ganar con baja volatilidad (pocos cambios de precio), como vender “strangles” (estrategia de opciones que vende una call y una put fuera del precio actual). Se podría considerar vender opciones call fuera del dinero (opciones de compra con precio de ejercicio por encima del nivel actual) con un precio de ejercicio (strike: nivel al que se puede comprar/vender) cerca de 155,00 y, a la vez, vender opciones put (opciones de venta) con un strike cercano a 151,50, ambas con vencimiento (fecha en que expira la opción) en las próximas tres o cuatro semanas. Esta posición genera ingresos por la prima (precio que cobra el vendedor de la opción) mientras el par se mantenga entre esos niveles. Se vio algo parecido a finales de 2023 y principios de 2024, cuando amenazas de intervención (acciones oficiales para mover el tipo de cambio) e indecisión de los bancos centrales mantuvieron al par en movimiento lateral durante tiempo. En línea con esa menor incertidumbre, la volatilidad implícita (volatilidad estimada por el precio de las opciones) de las opciones USD/JPY a un mes ya cayó a 8,5% desde más de 11% el mes pasado. Esto hace más atractiva la venta de opciones porque sus precios son más bajos. El riesgo principal de esta estrategia es un anuncio de política inesperado del Banco de Japón o de la Reserva Federal. Un tono más duro (hawkish: postura de preferir tipos más altos) desde Tokio o datos económicos de EE. UU. mucho más fuertes podrían sacar al par del rango. Por eso, hay que vigilar de cerca los comentarios de los bancos centrales y estar listo para ajustar la posición si el par supera con claridad los precios de ejercicio.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
