La inflación anual del IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de cuánto suben los precios que pagan los hogares) en EE. UU. bajó al 2,4% en enero desde el 2,7% en diciembre, según la BLS (Oficina de Estadísticas Laborales, la agencia oficial que publica estos datos). Esto quedó por debajo del 2,5% que esperaba el mercado. El IPC mensual subió un 0,2% en enero tras un aumento del 0,3% en diciembre. El IPC subyacente (inflación “sin” alimentos y energía, que suelen ser más variables) subió un 2,5% interanual, en línea con lo previsto.

Reacción del mercado y cifras clave

Tras el dato, el Índice del Dólar estadounidense (una medida del valor del dólar frente a una cesta de monedas) retrocedió desde los máximos de la sesión y quedó casi sin cambios cerca de 96,90. Antes del informe, las previsiones apuntaban a un 2,5% de IPC anual y un 0,3% de IPC mensual; el IPC subyacente se esperaba en 0,3% mensual y 2,5% interanual. El informe del IPC se había retrasado por un breve cierre parcial del gobierno de EE. UU. (una suspensión temporal de algunas actividades públicas por falta de presupuesto aprobado). La inflación del IPC ha estado por debajo del 3% desde mediados de 2024, y el nivel más bajo de los últimos dos años fue 2,3% en abril de 2025. El objetivo de inflación de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.) es 2%, y basa su política principalmente en el Índice de Precios PCE (Gasto en Consumo Personal, otra medida de inflación). Donald Trump nominó a Kevin Warsh como presidente de la Fed cuando termine el mandato de Jerome Powell en mayo. Se mencionaron estos niveles de EUR/USD: 1.1900, 1.1820, 1.1930, 1.1980, 1.2082, 1.1800–20, 1.1760 y 1.1700.

Implicaciones para operar y rumbo de la Fed

El informe de inflación de enero salió ligeramente por debajo de lo esperado (2,4%), lo que normalmente sugiere una bajada de tipos (recorte de la tasa de interés). Sin embargo, con la inflación subyacente firme en 2,5%, la Reserva Federal recibe una señal mixta. Esto aumenta la duda sobre cuándo será el próximo cambio de política. Según el precio que descuenta el mercado (lo que inversores y operadores “asumen” en los precios), la herramienta FedWatch de la CME (un indicador que estima probabilidades de movimientos de tipos a partir de futuros) muestra ahora cerca de un 40% de probabilidad de un recorte en la reunión de marzo, apenas más que antes del dato. La Fed ha mantenido su tipo clave en el rango 5,25%–5,50% durante más de un año, esperando una señal clara para empezar a aflojar. Este informe, por sí solo, no es una señal suficiente. Para quienes operan derivados (productos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), la volatilidad (cuánto se mueven los precios) será el foco en las próximas semanas. El índice VIX (un indicador de volatilidad del mercado, basado en opciones del S&P 500) ronda 16, lo que refleja incertidumbre sobre la política monetaria sin pánico. Es probable que las opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) sobre índices y divisas vean subir sus primas (el “precio” de la opción) a medida que el mercado se prepare para un movimiento brusco. Este patrón ya se vio antes en 2025: tras caer el IPC al mínimo de dos años (2,3%) en abril de 2025, una serie de datos económicos fuertes mantuvo a la Fed sin cambios durante el verano. Eso sugiere cautela a la hora de descontar un recorte inmediato por un solo dato general más suave. El próximo catalizador importante será la reunión del FOMC en marzo (el comité de la Fed que decide los tipos). Esto podría implicar comprar opciones que vencen a finales de marzo o en abril para capturar la reacción del mercado a la decisión y al comunicado. Un punto clave será cualquier cambio en las proyecciones económicas oficiales de la Fed. En divisas, la reacción poco clara del dólar ha mantenido al EUR/USD por debajo de la resistencia 1.1930 (zona donde suele aparecer oferta y frena subidas). La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “anticipa” y que se refleja en el precio de opciones) de las opciones a un mes del EUR/USD ha subido por encima del 7,5%, lo que indica que el mercado espera una posible salida del rango. Los operadores pueden usarlo para plantear estrategias que apuesten por seguir en rango o por un movimiento fuerte tras el próximo informe de empleo.

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