Sorpresa de la inflación subyacente
El dato de inflación subyacente de enero salió más alto de lo esperado, con un aumento mensual del 0,28%. Esto sugiere que las presiones de precios de fondo no se están calmando tan rápido como se esperaba. Por ello, ahora se pone en duda la expectativa del mercado de que la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.) recorte los tipos de interés (el “precio” de pedir dinero prestado) en la primera mitad del año. Este dato de inflación se suma al reciente informe del mercado laboral, que mostró un crecimiento sólido del empleo muy por encima de lo previsto, con más de 225.000 puestos añadidos. En conjunto, estas cifras muestran una economía que podría estar demasiado fuerte para lo que la Reserva Federal considera adecuado. Vimos un panorama distinto durante gran parte de 2025, cuando los datos apuntaban a un enfriamiento constante. Es probable que la curva de tipos de interés a futuro (precios del mercado que reflejan los tipos esperados en los próximos meses) se ajuste al alza en las próximas semanas. Esto hace atractivas posiciones que se benefician si los recortes de tipos se retrasan, como vender futuros de SOFR o de Fed Funds (contratos que apuestan por el nivel futuro de los tipos de interés) en los vencimientos de verano. Se espera más volatilidad de tipos de interés (cambios bruscos en las expectativas de tipos), medida por el índice MOVE (indicador de volatilidad en bonos del Tesoro), que ha estado cerca de 95, y podría subir desde estos niveles. Para las bolsas, estos datos elevan el riesgo de una caída porque las tasas de descuento (tipo usado para valorar hoy beneficios futuros) se ajustan al alza. Conviene considerar la compra de puts de protección (opciones que ganan valor si el precio baja) sobre índices amplios como el SPX y el NDX para cubrirse ante un posible retroceso. La volatilidad implícita (volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones), medida por el VIX, probablemente suba desde sus mínimos recientes cerca de 14, lo que hace viable mantener posiciones largas en VIX (apostar a que el VIX suba).Escenario de fortaleza del dólar
Una Reserva Federal más agresiva con la subida de tipos probablemente fortalecerá el dólar estadounidense frente a otras grandes monedas. Este escenario favorece estrategias a favor del dólar, por ejemplo mediante opciones call (opciones que ganan valor si el precio sube) sobre el Índice del Dólar (DXY, indicador del valor del dólar frente a una cesta de monedas). La idea de que EE. UU. rinde mejor que otras economías, que vimos a finales de 2025, parece estar tomando fuerza de nuevo.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
