La libra esterlina bajó ligeramente el miércoles tras alcanzar máximos de cuatro años, presionada por un tono más moderado (es decir, más inclinado a bajar tipos) del Banco de Inglaterra y por la incertidumbre política en el Reino Unido. El banco mantuvo los tipos, pero el Comité de Política Monetaria (MPC, el grupo que decide los tipos de interés) se dividió 5-4, con cuatro miembros apoyando un recorte inmediato de 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales). El Banco de Inglaterra dijo que la inflación podría llegar al 2% antes de lo previsto, y los mercados descuentan 50 puntos básicos (0,50 puntos porcentuales) de recortes en 2026. La política británica también influyó después de que Anas Sarwar pidiera que el primer ministro Keir Starmer dimitiera por el escándalo de Peter Mandelson, aunque el apoyo del gabinete más tarde calmó la situación.

Datos clave y catalizadores a corto plazo

El jueves se publicará el PIB preliminar del Reino Unido del 4T de 2025 (PIB: el valor total de bienes y servicios producidos; 4T: cuarto trimestre). El consenso espera 0,2% trimestral (desde 0,1% en 3T) y 1,2% interanual (desde 1,3%). También se publicarán los datos de producción industrial y manufacturera de diciembre, después de que el Banco de Inglaterra recortara su previsión de crecimiento del PIB para 2026 al 0,9% desde 1,2%. El viernes hablará el miembro del MPC Pill y se publicará el CPI (IPC, índice de precios al consumidor) de enero de EE. UU., con inflación general prevista en 2,5% interanual y la subyacente (sin componentes muy volátiles) en 0,3% mensual. GBP/USD (tipo de cambio libra/dólar) cotizaba en 1,3627, -0,12%, por debajo de 1,3869 pero por encima de la EMA de 50 días (media móvil exponencial, un promedio que da más peso a los datos recientes) en 1,3516 y de la EMA de 200 días en 1,3312. El soporte (zona donde suele aparecer compra) se ve en 1,3585 a 1,3620, luego 1,3516 y 1,3380 a 1,3400, mientras que la resistencia (zona donde suele aparecer venta) está en 1,3735 y 1,3869. El oscilador estocástico (un indicador de impulso) (14, 5, 5) estaba en 47,10/52,91. La reunión reciente del Banco de Inglaterra añadió incertidumbre. La votación 5-4, con cuatro miembros buscando un recorte inmediato, señala un giro claro hacia un tono más favorable a bajar tipos, lo que pesa sobre la libra esterlina. Esto complica el panorama, porque la debilidad de la libra compite con un dólar estadounidense que también se está debilitando. Con el dato de PIB del Reino Unido del último trimestre de 2025, hay que estar preparados para una sorpresa negativa, sobre todo tras la rebaja de la previsión de crecimiento de 2026 por parte del Banco de Inglaterra. La volatilidad implícita a una semana en el mercado de opciones (volatilidad implícita: la oscilación que el mercado “espera”; opciones: contratos que dan derecho a comprar o vender a un precio fijado) ya subió por encima del 8%, lo que muestra que se espera un movimiento fuerte tras este dato y el IPC de EE. UU. Esta mayor volatilidad implica que mantener una posición solo “a favor de una dirección” es arriesgado.

Consideraciones de estrategia

Dado el riesgo “todo o nada” de los próximos datos, abrir una posición larga en volatilidad como un straddle (comprar una opción de compra y una de venta con el mismo precio de ejercicio) puede ser una estrategia prudente. Esto permitiría ganar si el precio se mueve con fuerza en cualquier dirección, ya sea por un PIB del Reino Unido débil o por un IPC de EE. UU. bajo. El objetivo es capturar la ruptura esperada, no adivinar la dirección. Otra alternativa, para quienes creen que el soporte técnico cerca de 1,3600 aguantará, es vender opciones put (put: opción de venta) con un precio de ejercicio por debajo de 1,3550 para generar ingresos. Hubo algo parecido a finales de 2023, cuando el Reino Unido entró en una recesión técnica (dos trimestres seguidos de caída del PIB), y aun así la divisa encontró un suelo. Sin embargo, si ese soporte se rompe con claridad, comprar puts sería una cobertura (protección) más útil frente a nuevas caídas.

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