Los precios del gas en Europa aumentaron el viernes, con el índice TTF subiendo más del 11% para alcanzar su nivel más alto desde junio. El mercado cerró a EUR 36.88/MWh en medio de bajos niveles de almacenamiento y previsiones de un clima más frío.
El almacenamiento de gas en la UE está actualmente al 50% de su capacidad, notablemente por debajo del promedio de cinco años del 65%. Se cree que las previsiones de clima frío a finales de enero están impulsando los precios al alza.
Se anticipaba un repunte de compra debido a las posiciones cortas récord mantenidas por los fondos en TTF antes del invierno. Este aumento de precios en Europa ha resultado en precios del gas más altos que el GNL asiático.
El incremento en los precios podría atraer más suministro de GNL a Europa, lo que podría aliviar algunas de las preocupaciones sobre la creciente tensión en el mercado.
La situación de almacenamiento sigue siendo una preocupación principal y un motor clave de aumento de precios. El almacenamiento de gas en la UE solo estaba al 50% antes de este invierno, y datos recientes de Gas Infrastructure Europe muestran que los niveles han caído ahora a alrededor del 42%, significativamente por debajo del promedio de cinco años para esta época del año. Esta tensión significa que cualquier interrupción adicional en el suministro o ola de frío podría provocar una reacción rápida en los precios en las próximas semanas.
Los comerciantes deben prepararse para una alta volatilidad continua, similar a las oscilaciones de precios extremas que presenciamos en 2022. Comprar opciones de compra a corto plazo podría ofrecer exposición a un posible aumento de precios impulsado por el clima frío. Alternativamente, estrategias enfocadas en la volatilidad, como los straddles, podrían ser efectivas para capturar grandes movimientos de precios en cualquier dirección.
Ahora estamos viendo la esperada entrada de Gas Natural Licuado, atraído por la prima de precios de Europa sobre los mercados asiáticos. Datos preliminares de envío para las primeras dos semanas de enero de 2026 sugieren que las importaciones de GNL han aumentado casi un 15% en comparación con el mismo período del año pasado. Este suministro entrante puede poner un límite a cuán altos pueden ir los precios, pero tomará tiempo sentir su efecto completo en los niveles de almacenamiento.
Esta dinámica crea oportunidades en la curva de futuros, que actualmente está en una fuerte inversión. Los comerciantes podrían considerar vender contratos de corto plazo como los de febrero o marzo, que están inflados por el frío inmediato, mientras compran contratos para entrega en verano. Esta estrategia de diferencia de calendario apuesta a que la actual escasez de suministro se aliviará a medida que avancemos hacia la primavera, causando que la brecha de precios entre el gas de invierno y el gas de verano se reduzca.
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