Los precios del gas en Europa han disminuido, influenciados por pronósticos de clima más templado y fuertes entregas de gas natural licuado (GNL). El índice TTF vio una reducción de más del 5.5% en un solo día. Aunque Europa experimentó recientemente temperaturas más frías de lo normal, las previsiones pronostican condiciones más suaves a finales de mes. Las fuertes entregas de GNL ayudarán a aliviar las preocupaciones de suministro a corto plazo en el mercado.
A pesar de la caída de precios, los niveles de almacenamiento de gas han caído por debajo del 60%. Esto está considerablemente por debajo del promedio de cinco años del 73% lleno. La disminución en el almacenamiento se espera que impida caídas adicionales en los precios del gas en el futuro cercano.
Estamos viendo que los precios del gas natural europeo continúan cayendo, con el contrato TTF de un mes bajando de €30 por megavatio-hora esta mañana por primera vez desde noviembre pasado. Este sentimiento negativo es impulsado por pronósticos de clima más templado en el noroeste de Europa en la segunda mitad de enero y muy fuertes entregas de gas natural licuado. Datos de las autoridades portuarias muestran que las terminales de importación de GNL están actualmente operando a más del 90% de su capacidad, aliviando cualquier temor inmediato de suministro.
Sin embargo, debemos observar cuidadosamente el riesgo a la baja, ya que el precio mínimo parece estar empezando a firmarse. Los datos de Gas Infrastructure Europe (GIE) publicados hoy confirman que los niveles de almacenamiento agregados de la UE han caído a 59.5%, muy por debajo del promedio de cinco años del 73% para esta época del año. Este bajo nivel de inventario limitará cuán lejos pueden caer los precios, ya que cualquier ola de frío inesperada podría apretar rápidamente el mercado.
Esta situación evoca recuerdos de las ansiedades de suministro que enfrentamos en 2025, donde el bajo almacenamiento creó una significativa volatilidad en los precios. El actual bajo margen significa que el mercado sigue siendo extremadamente sensible a cualquier noticia de interrupción de suministro, ya sea por problemas de tuberías o retrasos en las entregas de GNL. En consecuencia, la volatilidad implícita en las opciones de gas natural ha aumentado, sugiriendo que el mercado se está preparando para un posible cambio en los precios.
Para las próximas semanas, este entorno sugiere que vender futuros a corto plazo para aprovechar la tendencia a la baja actual, mientras se compran opciones de compra para febrero o marzo, podría ser una estrategia prudente. Esto permite capturar debilidades a corto plazo mientras se mantiene la exposición a un posible aumento de precios si el clima cambia o si las tasas de retiro de almacenamiento se aceleran. Comercio de diferenciales de calendario que apuesten por un precio más alto para las entregas de finales de invierno en comparación con el contrato actual de un mes también se está volviendo una jugada atractiva.
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