El Rol Global del Dólar Estadounidense
El Dólar Estadounidense se ha debilitado en medio de las expectativas de una postura dovish (de relajación monetaria) de la Reserva Federal en 2026. La herramienta CME FedWatch indica una probabilidad del 70.6% de un recorte de tasas de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal. El Dólar Estadounidense es la moneda más negociada a nivel internacional, con más de $6.6 billones en transacciones diarias. Se convirtió en la moneda de reserva global tras la Segunda Guerra Mundial, superando a la Libra Esterlina, y no está respaldada por oro desde 1971.
Las decisiones de la Reserva Federal afectan significativamente al USD a través de la política monetaria. Esto incluye ajustes en las tasas de interés para mantener la estabilidad de precios y el empleo. La flexibilización y restricciones cuantitativas son políticas monetarias no estándar que influyen en la fortaleza del Dólar Estadounidense.
Fuerzas del Mercado que Afectan al USD/JPY
Con el USD/JPY retrocediendo a 155.80, observamos que el par ha perdido todas sus ganancias recientes del aumento de tasas del Banco de Japón. Este movimiento es impulsado por dos fuerzas clave que presionan el mercado mientras nos dirigimos al nuevo año de 2026. La perspectiva de un mayor endurecimiento por parte del BoJ se está consolidando mientras que las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se afianzan.
La debilidad del Dólar Estadounidense es un factor significativo, con los últimos datos del IPC de EE.UU. de noviembre de 2025 que muestran que la inflación se enfrió al 2.9%, lo que refuerza el caso para un alivio de la Reserva Federal. Observamos un fuerte consenso, con los futuros de fondos de la Reserva Federal valorando más de un 70% de probabilidad de al menos dos recortes de tasas en 2026. Este entorno hace que comprar opciones de compra (call) de USD/JPY, que apuestan por un aumento de precio, parezca particularmente arriesgado en este momento.
Por otro lado, el Yen japonés está ganando fuerza ante las advertencias oficiales contra movimientos excesivos de la moneda. Recordamos las intervenciones directas en el mercado a finales de 2022, cuando el Ministerio de Finanzas gastó más de ¥9 billones para apoyar al yen, lo que demuestra que estas amenazas son serias y pueden causar movimientos bruscos. Esta historia sugiere que los operadores deberían considerar cubrirse contra una rápida apreciación del yen en las próximas semanas.
Los próximos datos del IPC de Tokio este viernes son un evento importante que podría inyectar volatilidad en el mercado. Un dato de inflación más alto de lo esperado probablemente aceleraría las apuestas por otro aumento de tasas por parte del BoJ, empujando a USD/JPY a la baja. Los operadores de derivados deben notar que la volatilidad implícita en las opciones de JPY probablemente aumentará antes de esta publicación, lo que hará que estrategias como las posiciones largas de straddle sean potencialmente atractivas para jugar un gran movimiento de precios.
Dada la presión a la baja de ambas monedas, las estrategias que se benefician de un USD/JPY en caída o en un rango lateral parecen más favorables. Comprar opciones de venta (put) ofrece una forma directa de apostar por más caídas hacia el nivel de 155.00. Para un enfoque más conservador, podríamos considerar implementar spreads de venta (bear put) para limitar costos mientras aún capturamos el potencial de baja.
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