Expectativas de los Economistas
Las preocupaciones principales del mercado se centran en los datos laborales a medida que aumentan las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Resultados más débiles en el NFP podrían fomentar apuestas por recortes de tasas, presionando al USD y potencialmente elevando el par EUR/USD. Datos robustos podrían reforzar al USD, empujando potencialmente a la baja el EUR/USD.
El informe de empleo de noviembre, a pesar de superar una expectativa muy baja, indica una continua debilidad del dólar estadounidense en las próximas semanas. El mercado está ignorando correctamente el pequeño aumento de 64,000 empleos y se está enfocando en la tasa de desempleo más alta de lo esperado, que es del 4.6%. Estos datos laborales débiles refuerzan la reciente postura dovish de la Reserva Federal y hacen que otro recorte de tasas en la reunión de enero sea muy probable.
Debemos usar esta oportunidad para posicionarnos para un dólar más bajo, especialmente frente al euro. Dada la tendencia, comprar opciones de compra de EUR/USD con un precio de ejercicio cerca de 1.1800, con vencimiento a finales de enero o febrero, parece una estrategia prudente. Esto nos permite aprovechar el movimiento esperado al alza mientras definimos claramente nuestro riesgo.
Análisis de Datos Históricos
Mirando datos históricos de principios de 2000 y 2007, sabemos que un patrón consistente de creación de empleo por debajo de 100,000 por mes, combinado con una tasa de desempleo creciente, a menudo precede a una desaceleración económica más amplia. El informe de hoy se ajusta a ese preocupante patrón, sugiriendo que no es un caso aislado de un mes, sino parte de una tendencia más amplia. La última vez que la tasa de desempleo aumentó de manera tan consistente durante un período de seis meses fue antes de la recesión de 2020, una señal que no podemos ignorar.
La Reserva Federal ahora se encuentra atrapada por su doble mandato, ya que el aumento del desempleo ejerce una presión inmensa sobre ellos para estimular más la economía. Este informe garantiza casi un tono dovish rumbo a 2026, lo que actuará como un obstáculo para el dólar. Por lo tanto, también podemos considerar acortar el índice del dólar estadounidense (DXY) directamente usando contratos de futuros, especialmente después de que rompió el nivel clave de 98.00 hoy.
Según los datos proporcionados, el dólar mostró su mayor debilidad frente a la libra esterlina. Esto sugiere que las posiciones largas en GBP/USD podrían ofrecer retornos aún mejores que EUR/USD. Debemos considerar construir posiciones en libras a través de futuros u opciones, ya que el mercado parece favorecerla como una alternativa al dólar.
Mientras que el comercio principal es acortar el dólar estadounidense, no debe pasarse por alto el mensaje subyacente de una economía estadounidense debilitada. La volatilidad del mercado más amplia podría aumentar si los datos económicos futuros confirman una desaceleración. Comprar algunas opciones de compra baratas, fuera del dinero, sobre el índice VIX que vencen en el primer trimestre de 2026 podría ser una cobertura rentable contra una caída mayor del mercado.
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