Las Herramientas y Políticas del PBOC
A diferencia de las economías occidentales, el PBoC utiliza una variedad de herramientas de política monetaria. Estas incluyen una tasa de recompra inversa a siete días, una facilidad de préstamo a mediano plazo, intervenciones en el mercado de divisas y el coeficiente de reservas obligatorias. La Tasa Preferencial de Préstamo es la tasa de interés de referencia de China, que afecta las tasas de préstamos, hipotecas y ahorros. China permite la operación de bancos privados, aunque solo representan una pequeña parte del sistema financiero. Hay 19 bancos privados, siendo WeBank y MYbank los más destacados, apoyados por Tencent y Ant Group, respectivamente. En 2014, una política permitió a los prestamistas domésticos con capital privado ingresar al sector financiero controlado por el estado. El movimiento del Banco Popular de China para fortalecer la tasa de referencia del yuan hoy es una señal sutil pero importante de su preferencia por la estabilidad. Esto sigue a la sorprendente mejora en los datos de exportación de noviembre de 2025, que mostraron un aumento del 3.5% en comparación con el año anterior, sugiriendo que los funcionarios están cómodos con una moneda menos competitiva por el momento. Vemos esto como un intento de guiar el mercado de divisas y anclar expectativas al final del año. Para los traders de derivados, esta estabilidad gestionada sugiere que vender opciones call a corto plazo de USD/CNY o implementar estrategias de rango podría ser ventajoso. La volatilidad implícita a un mes ha aumentado recientemente a 4.5% desde sus mínimos de octubre de 2025, lo que hace que la prima obtenida por vender opciones sea más atractiva. Sin embargo, debemos ser cautelosos, ya que cualquier guía política inesperada podría deshacer rápidamente estas posiciones.Estabilidad Monetaria y Estrategia de Mercado
El compromiso con la estabilidad monetaria también implica que es poco probable que el banco central recorte agresivamente su Tasa Preferencial de Préstamo (LPR) en el futuro inmediato. Actualmente, el mercado prevé una LPR estable durante el primer trimestre de 2026, lo que hace menos atractivo entrar en nuevos intercambios de tasas de interés que esperen un recorte. En su lugar, estamos monitoreando las operaciones diarias de liquidez del PBOC en busca de señales de un cambio en la política. Recordamos la fuerte depreciación que vimos en 2023 cuando la tasa USD/CNY superó 7.30, y este entorno gestionado es un marcado contraste. Debido a que el PBOC es un organismo estatal, sus acciones están destinadas a prevenir la fuga de capitales y mantener el orden financiero por encima de todo. Esto significa que debemos estar preparados para una volatilidad baja continua a corto plazo, pero listos para comprar protección si los datos económicos del cuarto trimestre de 2025, que se publicarán en enero, decepcionan. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
