La plata ha experimentado un aumento de precio, subiendo de $50 a más de $54 por onza troy desde el inicio de la semana. Este incremento supera al del oro, con la relación oro/plata cayendo a un mínimo anual de poco más de 77.
El aumento en la plata está influenciado por la esperada reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. en breve. Además, las existencias de plata en la Bolsa de Futuros de Shanghái y en la Bolsa de Oro de Shanghái han alcanzado sus niveles más bajos en 10 y más de nueve años, respectivamente.
Las exportaciones récord de plata de China de 660 toneladas en octubre, predominantemente con destino a Londres, causaron cambios en el mercado debido a escaseces previas. Cualquier posible retorno de entregas a China aumentaría las restricciones de suministro fuera del país.
Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de plata, monitoreados por Bloomberg, han visto flujos que totalizan más de 3,500 toneladas este año, retirando suministro del mercado. La actividad reciente incluyó una afluencia adicional de 290 toneladas, afectando la disponibilidad en el mercado y contribuyendo al aumento de precios.
Con la plata superando los $54 por onza esta semana, estamos viendo un impulso alcista significativo. Esto ocurre mientras los mercados descuentan una reducción de tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU. a principios de diciembre. La expectativa de una política monetaria más flexible hace que mantener activos que no generan ingresos, como la plata, sea más atractivo.
Estamos viendo este sentimiento reflejado en el mercado de futuros. El último informe de Compromiso de Traders muestra que los especuladores grandes han aumentado significativamente sus posiciones largas netas, señalando confianza en nuevas ganancias de precios. Esto sugiere que los comerciantes deben ser cautelosos al tomar posiciones cortas contra esta fuerte tendencia.
El mercado físico está mostrando señales de escasez real, con existencias en Shanghái cayendo a mínimos de una década. Esta demanda subyacente proporciona un fuerte apoyo para el precio, limitando potencialmente el riesgo a la baja. Para los comerciantes de derivados, esto podría hacer que estrategias como la venta de opciones de venta fuera del dinero sean más atractivas, ya que aprovechan la alta volatilidad mientras apuestan por un precio estable o en aumento.
Este fuerte repunte desde $50 ha llevado la volatilidad implícita a sus niveles más altos del año. Vimos un aumento similar en la volatilidad en el segundo trimestre de 2024, que precedió a un período de consolidación. Por lo tanto, comprar opciones de compra directamente es ahora caro, y los comerciantes podrían considerar spreads de opciones de compra alcistas para reducir su costo de entrada.
La relación entre oro y plata ha caído a un mínimo anual de 77, un nivel que no hemos mantenido desde antes de la fuerte desaceleración económica de 2023. Esto indica que la fuerza actual de la plata es excepcional en comparación con el oro. Los comerciantes podrían usar futuros para comprar plata y vender oro, apostando a que esta tendencia de mejor rendimiento de la plata continúa hasta la decisión de la Reserva Federal.
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