El modelo de Standard Chartered para predecir la inflación subyacente en la zona euro sugiere que el dato de noviembre estará en línea con la estimación consensuada del 2.5% interanual. Este modelo toma en cuenta las sorpresas de la inflación subyacente en España en comparación con el consenso para anticipar sorpresas más amplias en la zona euro. La influencia de un Euro más fuerte y los datos españoles pueden contrarrestar las presiones inflacionarias de los índices de precios de productores (PPIs) de cada país.

Pronóstico de Inflación Subyacente para Noviembre

El modelo pronostica que la inflación subyacente de la zona euro para noviembre coincidirá con el consenso, basado en datos disponibles hasta el 2 de diciembre. Las predicciones están influenciadas por factores como las presiones de desinflación provenientes de la apreciación del Euro y los desarrollos en energía y PPIs. La inflación subyacente de España se alineó con las expectativas y no jugó un papel importante en esta predicción. En octubre, el modelo predijo incorrectamente un consenso de inflación subyacente en la zona euro del 2.3% interanual. La anticipación del mercado respecto a recortes de tasas del Banco Central Europeo ha disminuido, con un final de recorte potencial anticipado para el segundo trimestre de 2026. La atención se ha desplazado hacia los riesgos de que la inflación se sitúe por debajo de lo esperado en 2026 debido a la disminución de la demanda de EE.UU. por las exportaciones de la zona euro y los efectos de un Euro más fuerte y las importaciones chinas. El mercado considera un recorte de tasas para el segundo trimestre de 2026 como una posibilidad moderada, con 8 puntos básicos de recortes anticipados actualmente. Con los datos de inflación subyacente de noviembre para la zona euro a publicarse el 2 de diciembre, la expectativa principal es un dato del 2.5%, perfectamente alineado con el consenso. Esto sugiere que el riesgo inmediato de un gran shock en el mercado es bajo. Los traders pueden considerar estrategias que se beneficien de la menor volatilidad en los días previos al anuncio. Recientemente, el Euro ha subido a 1.12 frente al dólar estadounidense, su nivel más alto desde el tercer trimestre de 2024, lo que ayuda a suprimir la inflación importada. Esto está contrarrestando algunas de las presiones observadas en datos recientes a nivel país, como los precios de los productores en Alemania, que aumentaron un 0.3% el mes pasado. Este equilibrio de fuerzas respalda la visión de que la inflación se encuentra en la senda esperada.

Riesgos de Undershooting Potenciales en 2026

Sin embargo, debemos recordar que la predicción de este modelo fue incorrecta al mirar los datos de octubre de 2025, ya que no previó la sorpresa al alza cuando la inflación se ubicó en 2.4% frente al consenso de 2.3%. Por lo tanto, aunque la baja volatilidad es el caso base, mantener posiciones que protejan contra otro resultado inesperado es una cobertura prudente. El mercado puede ser sorprendido nuevamente. Mirando hacia el futuro, la actividad económica reciente ha sido más fuerte de lo pronosticado, con el PMI compuesto preliminar de noviembre alcanzando 51.2, superando las expectativas de 50.5. A pesar de esto, mantenemos nuestra opinión de que el Banco Central Europeo realizará un último recorte de tasas en el segundo trimestre de 2026. Actualmente, el mercado está subestimando esta posibilidad, con solo alrededor de 8 puntos básicos de recortes considerados. Esto presenta una oportunidad potencial para los traders, ya que el riesgo de que la inflación no alcance su objetivo en 2026 está creciendo. La menor demanda por las exportaciones de la zona euro es una preocupación real, especialmente con datos recientes de EE.UU. que muestran que su índice ISM de manufactura cayó a 48.9, indicando una contracción. Esto, junto con el fuerte Euro, podría obligar al BCE a actuar, haciendo que las posiciones derivadas que anticipan tasas más bajas a mediados de 2026 parezcan atractivas. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.

Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.