Cuando llegó el primer informe de Nómina No Agrícola (NFP) tras el cierre del gobierno, los traders esperaban caos. En cambio, recibieron confusión. El número principal de 119,000 empleos añadidos, en comparación con la previsión de 50,000, debería haber sido una clara victoria para la economía y el dólar. Sin embargo, en cuestión de minutos, el optimismo se desvaneció. Los salarios se desaceleraron, el desempleo aumentó y la emoción del mercado se desvaneció casi tan rápido como comenzó.
El mensaje es bastante claro. El mercado laboral aún está creando empleos, pero la calidad de esos empleos y los salarios están disminuyendo. Para una economía que ha dependido de empleo sólido y un fuerte crecimiento salarial para evitar una recesión, esta combinación resulta inquietante.
El oro y los pares del USD oscilan ante grandes titulares, pero con señales débiles
El oro contó la mejor historia. Cayó hacia $4,050 tras el inicial aumento del dólar, solo para volver a subir una vez que los traders notaron los detalles más débiles del informe. Para la sesión asiática, se había estabilizado alrededor de $4,070, apoyado por la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro, que ahora están cerca del 4.10%.
Mientras tanto, el Índice del Dólar de EE.UU. (USDX) se disparó brevemente antes de estabilizarse alrededor de 100. La caída en los rendimientos, que normalmente afecta al dólar negativamente, aseguró eso.
Los traders parecen estar interpretando este NFP como una advertencia de que el crecimiento se está desacelerando por debajo de la superficie, en lugar de ser un signo de nuevo impulso.
En los principales pares, el patrón era familiar. USDJPY subió y luego retrocedió, EURUSD bajó y se recuperó, y GBPUSD recuperó terreno tras su propia caída breve.
Lo que la Fed podría ver en estos números
Para la Reserva Federal, los datos son incómodos. La creación de empleos parece saludable, pero el desempleo y los salarios sugieren que el impulso podría estar desapareciendo. Con el rendimiento de los bonos a 10 años cayendo y los datos de inflación aún moderados, el mercado ya ha comenzado a descontar la posibilidad de otro aumento en las tasas de interés.
Por qué los datos mixtos significan más oportunidades
El informe de empleos de este mes recuerda a los traders que la recuperación rara vez es lineal. La economía puede añadir empleos mientras aún enfrenta la presión de salarios más bajos y un aumento en el desempleo.
Para los traders, los datos mixtos no solo crean incertidumbre; también crean oportunidades. El oro, el Índice del USD y los principales pares del USD están reaccionando rápidamente a cada nueva pista sobre si la economía está enfriándose o estabilizándose. Cada próximo informe, desde PMI hasta CPI, tiene el potencial de cambiar las expectativas y provocar nuevos movimientos a corto plazo. Con los mercados moviéndose tan rápido, mantenerse alerta es esencial.
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