Herramientas del Banco Central
El banco central de China utiliza diversas herramientas monetarias, como la Tasa de Recompra Inversa, la Instalación de Préstamos a Medio Plazo y la Tasa de Reserva Obligatoria. La Tasa de Préstamo Preferencial, como tasa de interés de referencia, afecta directamente las tasas de préstamos e hipotecas y tiene un impacto en la tasa de cambio del Renminbi. China también permite la existencia de 19 bancos privados en un sistema financiero predominantemente estatal. Entre los bancos privados destacados se encuentran los prestamistas digitales WeBank y MYbank, asociados con las empresas tecnológicas Tencent y Ant Group. El Banco Popular de China acaba de señalar su intención de mantener estable el yuan al establecer la tasa de referencia diaria mucho más fuerte de lo que el mercado esperaba. Esta acción el 17 de noviembre de 2025 indica que los funcionarios no están cómodos permitiendo que la moneda se debilite más allá de niveles psicológicos clave. Para los operadores de derivados, esto sugiere que el impulso ascendente en el par USD/CNY enfrentará una resistencia significativa. Estamos viendo esta intervención a pesar de un panorama doméstico desafiante, donde el crecimiento del PIB del tercer trimestre de 2025 fue de un modesto 4.8%, lo que llevó a dos recortes en la Tasa de Préstamo Preferencial a principios de este año. Esta divergencia de políticas es un tema central, ya que el PBOC está tratando de estimular su economía mientras evita las salidas de capital que un debilitamiento rápido de la moneda provocaría. Esto crea un acto de equilibrio difícil que podemos esperar continúe hasta fin de año.Presión Externa
La presión externa proviene de un dólar estadounidense fuerte, que ha sido reforzado por datos recientes de inflación en EE. UU. que mostraron un aumento anual del 3.5% para octubre de 2025. Esto refuerza la amplia brecha de tasas de interés entre la tasa de política de la Reserva Federal de EE. UU., que se mantiene firme en 5.50%, y la tasa de referencia de China. Esta diferencia es la fuerza fundamental que empuja el capital hacia activos denominados en dólares y que afecta al yuan. Dada la clara intención del PBOC de limitar la tasa de cambio, la volatilidad implícita en las opciones USD/CNH probablemente se comprimirá en las próximas semanas. Creemos que vender opciones USD por encima del precio de ejercicio podría ser una estrategia viable, ya que el banco central efectivamente está creando un techo en el movimiento del par. Este es un patrón que observamos repetidamente en 2023 y 2024, donde la intervención oficial constantemente redujo movimientos bruscos. Por lo tanto, esperar una ruptura importante por encima del nivel 7.10 parece poco probable por ahora. Los operadores que tienen posiciones largas en el dólar estadounidense frente al yuan por su rendimiento positivo deberían considerar proteger sus posiciones. El riesgo es que el precio al contado se mueva en su contra, erosionando cualquier ganancia derivada de la diferencia en tasas de interés. Observando hacia el futuro, estaremos atentos a las próximas cifras de producción industrial y ventas minoristas de China para detectar señales de recuperación económica. Cualquier fuerza inesperada adicional en el fijo diario del yuan o advertencias verbales de los funcionarios será una señal clara para reducir la exposición larga en USD/CNY. Las acciones del banco central son actualmente el factor más dominante para el par de divisas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
