Perspectivas de Crecimiento del PIB Ruso
El think-tank CMASF redujo su pronóstico de crecimiento del PIB para 2025 al 0.8-0.9%. Esto refleja los efectos adversos de una política monetaria estricta. El banco central enfrenta un desafío; facilitar la política monetaria podría arriesgar la inflación, mientras que mantener una política estricta podría obstaculizar la recuperación económica. Junto con las debilidades económicas expuestas y las sanciones en curso, se anticipa un rublo más débil. El pronóstico para USD/RUB y EUR/RUB es que aumenten de manera constante hasta 2026 y 2027. Parece que las debilidades fundamentales de la economía rusa se están volviendo más visibles, apuntando hacia una depreciación constante del rublo. La moneda ha estado en gran medida aislada de las fuerzas del mercado, pero las presiones subyacentes por las sanciones y la caída de los ingresos por exportaciones ahora se intensifican. Estos factores presentan un caso convincente para un rublo más débil en los próximos meses. Estamos viendo señales claras de este creciente estrés económico. El último dato preliminar del PMI manufacturero de Rusia para noviembre registró 47.8, continuando su contracción y señalando una mayor disminución en nuevos pedidos y demanda interna. Estos datos refuerzan la idea de que la economía se está enfriando a pesar de las proyecciones oficiales de crecimiento estable.Impacto de los Ingresos por Exportación de Energía
La presión sobre las finanzas del país es significativa, con datos recientes del Ministerio de Finanzas que muestran que los ingresos por exportación de energía para el tercer trimestre de 2025 cayeron más del 18% interanual. Esto es un resultado directo de la aplicación más estricta de las sanciones y un descuento persistente en el crudo de Urales, que ha estado cotizando más de $25 por debajo del Brent. Esta caída estructural en los ingresos socava directamente el valor del rublo. Dada esta perspectiva, debemos considerar posicionarnos para una tasa de cambio USD/RUB más alta. Comprar opciones de compra de USD/RUB con vencimientos en el primer y segundo trimestres de 2026 ofrece una forma de beneficiarse de la depreciación esperada mientras se define nuestro riesgo máximo. Esta estrategia capitaliza la idea de una tendencia gradual y ascendente en el par de divisas. Para un enfoque más conservador, se podría implementar un “bull call spread” sobre USD/RUB. Esto implica comprar una opción de compra y vender simultáneamente otra opción de compra con un precio de ejercicio más alto, reduciendo el costo inicial de la posición. Esto se adapta bien a un escenario de debilidad del rublo constante, en lugar de explosiva. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
