Perspectivas de Recortes de Tasas de la Fed
Kevin Hassett indicó que los datos sobre nóminas no agrícolas de septiembre probablemente se publicarán la próxima semana y advirtió que el cierre podría afectar el PIB del cuarto trimestre en un 1.5%. Mientras tanto, los funcionarios de la Fed expresan precaución sobre posibles recortes de tasas, ya que persisten las preocupaciones por la inflación a pesar de la desaceleración del mercado laboral. La política fiscal de Japón y el enfoque cauteloso del Banco de Japón (BoJ) en los ajustes de política restringen la recuperación del yen. Se considera la intervención a medida que el USD/JPY se acerca a niveles clave. El Primer Ministro Sanae Takaichi y el Gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, se reunieron, enfatizando la colaboración en objetivos económicos. El desempeño del yen se ve afectado por la política del BoJ, las diferencias en los rendimientos de los bonos y el sentimiento global de riesgo. Los inversores aversos al riesgo a menudo recurren al yen en tiempos de volatilidad del mercado, lo que puede aumentar su valor. La política monetaria expansiva histórica del BoJ ha impactado en la depreciación del yen, mientras que los recientes cambios de política ofrecen apoyo.Diferenciales de Tasa de Interés
Al observar el mercado el 14 de noviembre de 2025, la dinámica en el USD/JPY claramente ha cambiado desde las condiciones vistas hace un par de años. El par ahora se cotiza alrededor de 142.50, muy por debajo de los máximos superiores a 155 que recordamos de finales de 2023. Este cambio se debe en gran parte a que la divergencia de políticas entre la Reserva Federal y el Banco de Japón ha comenzado a disminuir significativamente. En el lado de EE. UU., la Reserva Federal ha realizado varios recortes de tasas a lo largo de 2024 y principios de 2025, llevando la tasa de fondos federales a un objetivo de 3.75%. Sin embargo, datos recientes, como el CPI de octubre de 2025, que se situó en un obstinado 2.8%, han hecho que la Fed ahora sinalice una pausa, creando incertidumbre sobre el siguiente movimiento. Esto contrasta con la cautela que vimos a finales de 2023, cuando los funcionarios estaban principalmente preocupados por la alta inflación y dudaban en considerar un alivio. Mientras tanto, el Banco de Japón ha dejado atrás su marco de política monetaria extremadamente laxa mencionado en análisis anteriores. A principios de este año, vimos al BoJ finalmente poner fin a su política de tasas de interés negativas y abandonar el control de la curva de rendimientos, con su tasa de política ahora en 0.10%. La inflación japonesa ha permanecido consistentemente por encima del objetivo, con el último núcleo de CPI para octubre de 2025 en 2.2%, dando al banco central razones para mantener una postura cautelosamente restrictiva. Esto ha cambiado drásticamente el panorama para los diferenciales de tasas de interés, un factor clave para el yen. La diferencia entre el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años, ahora en 4.1%, y el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años, en 1.2%, se ha estrechado considerablemente desde sus puntos más amplios. Esta compresión de rendimientos ha proporcionado el apoyo subyacente para el yen durante el último año. Para los comerciantes de derivados, esto significa que el ambiente de una tendencia ascendente unidireccional en el USD/JPY ha terminado, y debemos estar preparados para más acciones en ambos sentidos y períodos de comercio dentro de un rango. Las estrategias de opciones que benefician de la volatilidad, como los straddles, podrían ser efectivas alrededor de los importantes lanzamientos de datos de EE. UU. o Japón. En períodos más tranquilos, vender volatilidad a través de estrategias como los condors de hierro podría ser más apropiado, ya que los principales cambios de política probablemente ya han sido reflejados en los precios.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
