La libra esterlina se debilitó tras datos del PIB del Reino Unido del tercer trimestre más débiles de lo esperado, mostrando un crecimiento del 0.1% en comparación con el 0.2% anticipado. Este descenso se acompañó de un aumento en la tasa de desempleo del Reino Unido al 5%, el más alto desde febrero de 2021, lo que genera más preocupaciones económicas. La especulación del mercado sobre posibles recortes de tasas por parte del Banco de Inglaterra aumentó ante señales de un crecimiento económico más lento y una disminución en la actividad manufacturera. La economía del Reino Unido se contrajo un 0.1% en septiembre, en contra de las expectativas de estancamiento, con una producción manufacturera e industrial de -1.7% y -2% respectivamente en el mismo mes.

Reacciones del Mercado de Divisas

En el mercado de divisas, la libra fue la más débil frente al dólar australiano, con GBP/USD rebotando cerca de 1.3165 durante el comercio europeo. El índice del dólar estadounidense cayó cerca de 99.15 en medio de expectativas de otro recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, pronosticado por el 80% de los economistas encuestados por Reuters. Técnicamente, el GBP/USD se negocia por debajo de la media móvil exponencial a 200 días, manteniendo una perspectiva bajista. En el ámbito político, el presidente estadounidense Trump firmó un proyecto de ley para reabrir el gobierno después de un cierre de 43 días, el más largo en la historia. Se exploran los impactos económicos del PIB, destacando el vínculo entre el crecimiento del PIB y la valoración de la moneda. Los recientes datos del Reino Unido presentan una imagen negativa para la libra esterlina. Con un crecimiento del PIB del tercer trimestre de solo el 0.1% y una tasa de desempleo que sube al 5%, la más alta desde principios de 2021, la presión sobre el Banco de Inglaterra es inmensa. Creemos que esto aumenta significativamente la probabilidad de un recorte de tasas en la reunión de diciembre. Esta opinión se refuerza con el informe de inflación de octubre de la semana pasada, que mostró una caída del IPC al 2.1%, por debajo de las expectativas, aliviando la presión sobre el BoE para mantener altas las tasas. Además, los últimos datos de ventas minoristas mostraron una contracción del 0.5% para octubre, confirmando que el consumidor se está debilitando. Estos indicadores de desaceleración sugieren que la recesión económica tiene impulso al entrar en el cuarto trimestre.

Debilidad de la Libra

Dada esta debilidad interna, deberíamos considerar posicionarnos para más debilidad de la libra en las próximas semanas. Estrategias como comprar opciones de venta sobre la libra o establecer spreads de opciones podrían ser formas efectivas de gestionar el riesgo mientras se apuesta por un descenso. En particular, vemos debilidad contra monedas con perspectivas más fuertes del banco central, como el dólar australiano, que ha sido el mejor rendimiento frente a la libra recientemente. Hemos visto escenarios similares en el pasado. Por ejemplo, mirando hacia atrás al período después de la votación del Brexit en 2016, el cambio del BoE a una postura de flexibilización condujo a un período sostenido de rendimiento inferior de la libra. Ese precedente histórico apoya la idea de que un cambio confirmado a una política más laxa por parte del BoE podría afectar la libra durante 2026. La situación con el dólar estadounidense añade una capa de complejidad, ya que la Reserva Federal también está señalando un recorte de tasas para diciembre. El reciente final del cierre gubernamental de 43 días no ha detenido los comentarios acomodaticios de la Fed y las solicitudes de desempleo han aumentado recientemente a 245,000. Esto significa que, aunque nuestra inclinación por la libra es bajista, cualquier movimiento a la baja en GBP/USD podría verse amortiguado por una debilidad paralela del dólar. El ruido político que rodea al Primer Ministro antes del Presupuesto de Otoño introduce otro factor de riesgo que podría generar volatilidad. Cualquier señal de inestabilidad podría aumentar los rendimientos de los bonos y ejercer más presión sobre la libra, independientemente de la política del banco central. Por lo tanto, los operadores deben estar preparados para movimientos bruscos y considerar el uso de opciones para operar esta posible volatilidad.

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