Medidas Fiscales Y Precaución Política
La Primera Ministra Sanae Takaichi apoya el uso de medidas fiscales expansivas para ayudar a la frágil recuperación de Japón. Los miembros del sector privado recomiendan un presupuesto complementario de más de ¥14 billones debido a la disminución de la demanda interna y al lento crecimiento salarial. Takaichi enfatiza la cautela en las políticas para evitar volver a la deflación, lo que podría perjudicar el consumo y la inversión. Los funcionarios japoneses expresan preocupación por la debilidad del Yen, pero no sugieren acciones inmediatas. La Ministra de Finanzas Satsuki Katayama afirma que el gobierno está monitoreando las fluctuaciones cambiarias con urgencia, incluyendo movimientos especulativos. En Estados Unidos, la atención se centra en la votación de la Cámara para poner fin al cierre del gobierno. A pesar de que la intención de reabrir el gobierno estadounidense apoyó brevemente al Dólar, el efecto se desvaneció con las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre. Una encuesta de Reuters encontró que 84 de 105 economistas anticipan un recorte de 25 puntos básicos por parte de la Fed. Los cambios en las monedas muestran al Dólar estadounidense como el más fuerte frente al Yen, aunque fluctuó ligeramente frente a otras monedas importantes. La brecha de políticas entre una Reserva Federal más flexible y un Banco de Japón aún más cauteloso sigue impulsando este mercado. Se espera que la Fed reduzca las tasas en diciembre, con la herramienta CME FedWatch ahora indicando una probabilidad del 92% de una reducción de 25 puntos básicos. Esta divergencia está alimentando el comercio de beneficios, haciendo atractivo mantener posiciones largas en USD/JPY, pero los niveles altos están causando tensiones significativas. El principal riesgo de mantener una posición larga es una intervención del gobierno japonés, ya que las advertencias verbales están aumentando. Recordemos las caídas abruptas en el USD/JPY en 2022 y 2024 cuando el Ministerio de Finanzas intervino para defender el yen en niveles similares. La actual “alta urgencia” de los funcionarios sugiere que, aunque la tendencia subyacente es al alza, el riesgo de bajas repentinas es abrupto y considerable.Consideraciones de los Comerciantes en el Clima Actual
Dado este riesgo, creemos que los comerciantes deberían considerar opciones para expresar una visión optimista en lugar de mantener posiciones al contado con un riesgo ilimitado a la baja. Comprar opciones de compra (call) de USD/JPY, por ejemplo, una de strike 156 para enero de 2026, permitiría participar en un posible aumento, definiendo la pérdida máxima al premio pagado. Esta estrategia protege el capital de una caída repentina, provocada por una intervención. El mercado claramente está anticipando un movimiento mayor, ya que la volatilidad implícita a un mes para USD/JPY ha subido al 11.5% desde alrededor del 8% el mes pasado. Para aquellos inseguros de la dirección pero confiados en un gran cambio de precio, un straddle largo podría ser efectivo. Esto generaría beneficios por un aumento por encima de 155 o una rápida reversión hacia 150. La debilidad fundamental del yen es poco probable que cambie en el corto plazo, especialmente con el gobierno planificando otro gran presupuesto complementario. Los datos recientes que muestran que el PIB de Japón en el tercer trimestre se contrajo un 0.2% solo añaden presión a los responsables de políticas para mantener sus posturas de apoyo. Esto refuerza la razón principal de la caída del yen y sugiere que la presión ascendente sobre el USD/JPY persistirá hasta que un catalizador como una intervención rompa la tendencia.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
