El Dólar estadounidense (USD) se recuperó durante la noche, subiendo hacia la resistencia de 155 frente al Yen japonés (JPY). Este aumento fue influenciado por compras durante la fijación en Tokio y la entrada de inversiones en EE.UU., a pesar de las advertencias verbales de los funcionarios japoneses. La especulación sugiere que una intervención real de las autoridades japonesas puede no ocurrir hasta que el USD/JPY alcance 160.
Fluctuaciones del Mercado en USD JPY
El dólar experimentó una breve caída después de que los datos de empleos de ADP mostraron una inesperada pérdida de 11,000 empleos por semana hasta octubre. Este resultado contradijo una metodología anterior que reportaba una ganancia de 42,000 empleos para el mismo período. Sin embargo, el dólar pronto recuperó fuerza.
El USD/JPY ha sido respaldado por inversiones directas de EE.UU., llevando al par hacia la resistencia psicológica de 155. La intervención verbal de Japón está en aumento, pero el sentimiento del mercado sugiere una renuencia a vender USD/JPY a este nivel. Se espera que el par pueda alcanzar 160, especialmente en condiciones de mercado más delgadas a fin de año, siendo improbable una intervención física antes de alcanzar ese umbral.
Estamos viendo al dólar estadounidense presionando contra el nivel de ¥155, una barrera psicológica significativa. El principal impulsor sigue siendo la gran diferencia de tasas de interés entre la Reserva Federal de EE.UU., que mantiene tasas firmes alrededor del 5%, y el Banco de Japón, que sigue con su política ultra baja. Esta diferencia, que ahora supera los 500 puntos básicos, sigue alimentando el carry trade, donde los comerciantes piden prestados yenes para invertir en dólares que ofrecen más rendimiento.
Dada la tendencia al alza, comprar opciones de compra con precios de ejercicio por encima de ¥155 parece una jugada lógica para las próximas semanas. Muchos en el mercado están apuntando al nivel de ¥160, un punto donde creemos que las autoridades japonesas finalmente podrían realizar una intervención física. Vender USD/JPY al nivel actual se siente como estar frente a un tren que avanza lentamente, especialmente con la liquidez del mercado esperando disminuir conforme nos acercamos al final del año.
Implicaciones de la Intervención Verbal Japonesa
Debemos estar atentos a las advertencias verbales de los funcionarios japoneses, pero estas han perdido efectividad con el tiempo. Mirando hacia atrás en las intervenciones de 2022 y 2024, el Ministerio de Finanzas actuó solo después de movimientos bruscos y volátiles, y el mercado ahora parece decidido a probar su firmeza en un umbral más alto. Por lo tanto, acortar el par basado solo en advertencias parece ser una estrategia perdedora por ahora.
Los datos recientes refuerzan nuestra opinión, con el último informe de nóminas no agrícolas de EE.UU. para octubre de 2025 mostrando un mercado laboral resiliente, lo que apoya la idea de un dólar fuerte. Además, los datos sobre inversión extranjera en activos de EE.UU. siguen mostrando robustas entradas, proporcionando una demanda constante para el dólar. Esta demanda subyacente es una razón clave por la que el par ha desestimado puntos de datos más débiles como el reciente informe de ADP.
Para aquellos que operan con derivados, esto sugiere estrategias que benefician de un continuo ascenso mientras se gestiona el riesgo de una reversión repentina. Un spread de opción de compra, como comprar una opción de compra a ¥156 y vender una opción de compra a ¥160, podría capturar la subida al mismo tiempo que se define el riesgo si la intervención ocurre antes de lo esperado. Este enfoque permite participar en la tendencia sin estar completamente expuestos al riesgo asociado con el Ministerio de Finanzas.
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