El EUR/USD se mantiene estable, cotizando alrededor de 1.1580, después de cinco días en alza. Esto ocurre en medio de expectativas de que el BCE mantendrá las tasas de interés estables, respaldado por una economía estable y una inflación cercana a los objetivos. Los próximos datos de inflación en Alemania podrían influir en la política del BCE, con la publicación de los índices de precios al consumidor (IPC) y del índice de precios al consumidor armonizado (HICP) de octubre siendo especialmente observados. Mientras tanto, el USD se mantiene firme a medida que el proceso del gobierno de EE. UU. avanza hacia la reapertura, tras la aprobación de un proyecto de ley por el Senado, que espera la firma del Presidente.

Impacto de los Datos de Empleo

A pesar de esto, el dólar enfrenta presión tras débiles datos de empleo ADP, sugiriendo un posible alivio de políticas. Los empleadores privados redujeron un promedio de 11,250 empleos por semana en las cuatro semanas que terminaron el 25 de octubre. El mercado ahora ve un 68% de probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en diciembre. El Euro, la moneda de 20 países de la UE, es la segunda más negociada a nivel mundial, representando el 31% de las transacciones de divisas. El BCE, con sede en Fráncfort, gestiona la política monetaria de la zona euro, buscando estabilidad de precios a través de decisiones sobre tasas de interés. La inflación y los datos económicos de la zona euro juegan papeles significativos en el valor del Euro, con economías fuertes y balances comerciales positivos que impulsan la moneda. Estamos viendo una imagen muy diferente hoy, 12 de noviembre de 2025, que la presentada en el análisis histórico de finales de la década de 2010. En ese entonces, el EUR/USD cotizaba cerca de 1.1600 con la Fed esperándose recortes de tasas, pero hoy vemos la pareja luchando alrededor de 1.0750. El principal impulsor ya no es la posible relajación de la Fed, sino una marcada divergencia de políticas entre una Fed indecisa y un Banco Central Europeo más dovish. El BCE está señalando un posible cambio hacia recortes de tasas a medida que la inflación se modera en la zona euro. Por ejemplo, los últimos datos del HICP alemán para octubre de 2025 fueron del 2.4%, continuando su tendencia a la baja desde los máximos que vimos en 2023. Esto refuerza las expectativas del mercado de que el BCE, con su tasa principal en 3.5%, puede verse obligado a actuar antes que su contraparte estadounidense para estimular una economía lenta.

Política Monetaria de EE. UU.

Por otro lado, la Reserva Federal de EE. UU. se mantiene cautelosa, manteniendo su tasa de interés principal en 4.75% mientras la inflación se muestra persistente. El informe más reciente del IPC de EE. UU. mostró que la inflación central aún ronda el 3.2%, lo cual está muy por encima del objetivo de la Fed y complica cualquier discusión sobre recortes de tasas inminentes. Esta diferencia significativa en las tasas de interés a favor del dólar hace que mantener activos estadounidenses sea más atractivo por los rendimientos. Esta diferencia de tasas es un factor dominante para los traders y sugiere una estrategia que favorece al dólar estadounidense a corto plazo. Hemos visto esto en la historia, como durante el período de 2022-2023 cuando el ciclo de aumentos agresivos de la Fed impulsó al dólar al alza. Para los traders de derivados, este entorno podría hacer que la compra de opciones de venta del EUR/USD sea atractiva, apuntando a un movimiento hacia el nivel de 1.0600 en las próximas semanas. Más datos económicos respaldan esta perspectiva y deben ser observados de cerca. Los recientes índices de PMI manufacturero de la zona euro han caído a 48.5, indicando una contracción, mientras que el último informe de nómina no agrícola de EE. UU. mostró una adición respetable, aunque en desaceleración, de 150,000 empleos. Esta divergencia económica fundamental refuerza la dirección actual del mercado de divisas.

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