El Euro (EUR) se debilitó frente al Franco Suizo (CHF), con el EUR/CHF cotizando aproximadamente a 0.9270, el nivel más bajo desde el 31 de octubre, a medida que la atención del mercado se trasladó al optimismo por un acuerdo comercial entre Estados Unidos y Suiza. Este desarrollo sigue a los comentarios del presidente estadounidense Trump sobre la reducción de tarifas para los productos suizos, sugiriendo una posible disminución del 39% al 15%.
El Índice de Sentimiento Económico ZEW de Alemania cayó a 38.5, por debajo de la previsión de 40 y bajando desde el 39.3 de octubre, mientras que el índice de la Eurozona mejoró a 25, superando el esperado 23.5. Los funcionarios del BCE mantuvieron que la política monetaria está equilibrada, con el miembro de la Junta Ejecutiva Frank Elderson y otros miembros ofreciendo perspectivas sobre el crecimiento y la inflación sin impulsar significativamente el Euro.
El Franco Suizo es considerado una moneda refugio debido a la economía estable y la neutralidad política de Suiza. Las decisiones del SNB sobre las tasas de interés impactan la valoración del Franco, con tasas más altas atrayendo más inversiones. Los datos económicos de Suiza son clave para la fortaleza de su moneda, influenciados por factores como la estabilidad macroeconómica y las políticas de la Eurozona, dada su alta interdependencia. Los próximos lanzamientos incluyen los Precios de Productores e Importaciones de Suiza y cifras económicas de la Eurozona, cruciales para la evaluación del mercado esta semana.
Dado que el cruce EUR/CHF ha caído a un mínimo de dos semanas de 0.9270, se observa una clara tendencia a la baja impulsada por factores fundamentales. El principal motor es el optimismo en torno a un acuerdo comercial entre EE. UU. y Suiza, lo que sería un gran impulso para la economía suiza. Los comerciantes deberían considerar comprar opciones put de EUR/CHF con strikes alrededor de 0.9200 para posicionarse para una posible baja en las próximas semanas.
La posible reducción de tarifas de cerca del 39% al 15% es un catalizador importante, especialmente para industrias clave como la farmacéutica y la de relojería, donde las exportaciones suizas a EE. UU. superaron los $4 mil millones en 2024. Este impulso fundamental otorga al Franco Suizo una ventaja distintiva sobre el Euro. Estamos viendo esto reflejado en el aumento del interés abierto por opciones call de CHF contra una cesta de monedas.
Por otro lado, el Euro está luchando en medio de señales de desaceleración en Alemania, su motor económico. Esto sigue a los datos de la semana pasada que mostraron que la producción industrial alemana se contrajo un 0.5% en septiembre, marcando su tercera caída mensual consecutiva. Con los funcionarios del Banco Central Europeo señalando una postura neutral, hay poco apoyo a corto plazo para la moneda única.
La volatilidad implícita en las opciones EUR/CHF a un mes ha aumentado al 6.8% desde un promedio del 5.5% en octubre, indicando que el mercado se prepara para un movimiento mayor. Mientras que el acuerdo comercial aún no está finalizado, esto presenta una oportunidad para quienes esperan una presión a la baja continua sobre el par. Vender opciones call fuera del dinero podría ser una forma de recoger prima mientras se mantiene una inclinación bajista.
También debemos recordar la capacidad del Franco para movimientos bruscos, como vimos cuando el SNB despegó la moneda del Euro en enero de 2015. Con la inflación suiza reportada la semana pasada en un estable 1.8%, el Banco Nacional Suizo tiene pocas razones para intervenir contra la fortaleza del Franco.
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