Enfoque en Tecnología y Moneda
A largo plazo, se proyecta que China se centrará en desarrollar su tecnología nacional y promover la internacionalización del renminbi (RMB). El gobierno tiene como objetivo un crecimiento promedio de aproximadamente 4.5% en los próximos cinco años. La reciente tregua comercial entre EE. UU. y China ha reducido la incertidumbre a corto plazo, lo que debería disminuir la volatilidad implícita en las próximas semanas. Ya estamos viendo que la volatilidad implícita en las opciones del índice Hang Seng (HK50) para vencimiento en diciembre ha caído de máximos recientes. Esto sugiere que estrategias como la venta de opciones estranguladas podrían ser ventajosas si anticipamos un mercado más limitado en lugar de una tendencia pronunciada. Para los operadores de divisas, el yuan offshore (CNH) está atrapado entre las noticias positivas de la tregua y la perspectiva negativa de un recorte en la tasa de interés. Después de que se anunció la tregua, vimos que el USD/CNH retrocedió de sus máximos cerca de 7.40, pero está encontrando soporte alrededor de 7.32 mientras el mercado aún considera un posible recorte de 10 puntos básicos. Las opciones que apuestan a que la pareja se mantenga dentro de un rango definido, como los “iron condors”, podrían ser una forma de operar en esta indecisión. La tregua ofrece un viento a favor para las acciones chinas, pero la desaceleración económica subyacente probablemente limitará cualquier rally significativo. Con el último PMI manufacturero de octubre apenas en territorio de expansión en 50.1, recordamos el repunte de alivio temporal a principios de 2019 que se desvaneció a medida que volvieron las preocupaciones sobre el crecimiento. Por lo tanto, usar “call spreads” en el índice FTSE China A50, en lugar de llamadas largas directas, permite beneficiarse de un movimiento al alza modesto mientras se limita el costo de la prima.Preocupaciones Deflacionarias
Las presiones deflacionarias siguen siendo una preocupación clave, con el índice de precios al consumidor de China para octubre cayendo un 0.1% interanual por tercer mes consecutivo de lecturas débiles. Esta situación respalda la opinión de que el Banco Popular de China puede realizar otro recorte de tasas, haciendo que los swaps de tasas de interés que apostan a tasas más bajas a corto plazo sean una jugada relevante. Sin embargo, el riesgo de una pausa en la política hasta 2026 sugiere que estas posiciones deben verse como operaciones tácticas a corto plazo.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
