El Euro (EUR) mantiene su estabilidad en la parte media de 1.15, comenzando la sesión norteamericana del lunes sin cambios desde el viernes. La recuperación de la semana pasada se apoyó en la reducción de los márgenes de rendimiento debido a las expectativas suavizadas de la Reserva Federal, mientras que la postura del Banco Central Europeo se mantiene neutral.
El mercado de opciones muestra una inclinación positiva hacia el Euro, con las reversiones de riesgo a tres meses volviendo a valorar una prima para protección al alza. Un enfoque clave esta semana es la encuesta de sentimiento ZEW del martes, con pronósticos que sugieren mejoras en los índices de situación actual y expectativas.
La recuperación de la semana pasada mostró un rebote desde niveles de soporte por debajo de 1.15, mientras que el Índice de Fuerza Relativa tocó ligeramente por encima de 30, lo que indica condiciones de sobreventa. Se anticipa una resistencia limitada alrededor de la media móvil de 50 días de 1.1665, con expectativas de un rango a corto plazo entre 1.1520 y 1.1620.
El Euro se mantiene estable en la parte media de 1.15, consolidando la recuperación que vimos la semana pasada después de un rebote significativo desde el soporte por debajo de 1.15. Los indicadores de momentum habían estado en condiciones de sobreventa, y esta estabilidad sugiere que se puede estar formando un piso temporal. Esta acción de precios crea un rango definido para que los traders trabajen en las próximas semanas.
Esta reciente fortaleza está impulsada por el cambio en las expectativas de tasas de interés, que han causado que los márgenes de rendimiento se estrechen a favor del Euro. Los mercados han suavizado su perspectiva sobre el camino de la Reserva Federal de EE. UU., mientras que las expectativas para el Banco Central Europeo siguen siendo decididamente neutrales. Esta dinámica hace que mantener Euros sea relativamente más atractivo que hace unas semanas.
Para respaldar esta visión, hemos visto que el margen entre el Tesoro a 10 años de EE. UU. y el Bund a 10 años de Alemania se ha estrechado de más de 180 puntos básicos a alrededor de 162 puntos básicos a principios de noviembre de 2025. La herramienta FedWatch de CME Group muestra que la probabilidad de un nuevo aumento de tasas de la Fed antes de fin de año ha caído de casi 60% a poco menos de 40% en los últimos diez días. Estas estadísticas confirman que el mercado está reduciendo sus apuestas agresivas sobre la Fed.
El mercado de derivados también está señalando un cambio alcista, ya que las reversiones de riesgo a tres meses nuevamente valoran una prima por protección contra el alza del Euro. Esto significa que los traders están dispuestos a pagar más por opciones de compra que por opciones de venta, indicando un mayor temor a perderse un repunte que a quedarse atrapados en una caída. Vimos una dinámica similar en el mercado de opciones en el primer trimestre de 2024, justo antes de que el Euro ganara dos centavos en el mes siguiente.
Dado esto, vemos que el par se negocia en un rango a corto plazo entre 1.1520 y 1.1620, con resistencia más arriba en la media móvil de 50 días de 1.1665. Se podrían considerar estrategias como la venta de opciones de venta cerca del nivel de soporte de 1.1500 para recoger prima mientras el mercado se consolida. Alternativamente, los spreads de opciones de compra podrían ofrecer una forma de riesgo definido para posicionarse ante un posible breakout hacia la resistencia, especialmente con la encuesta de sentimiento ZEW de Alemania del martes actuando como un catalizador a corto plazo.
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