El PMI de Servicios ISM de EE. UU. subió a 52.4 en octubre, por encima del 50.0 del mes anterior y superando las previsiones de 50.8. El índice de precios pagados aumentó ligeramente a 70.0, mientras que el índice de empleo mejoró a 48.2 y el índice de nuevos pedidos subió a 56.2. Después de la publicación de los datos del PMI, el dólar estadounidense ganó impulso, alcanzando nuevos máximos entre 100.30 y 100.40. Entre las principales monedas, el dólar estadounidense mostró el mejor desempeño frente al yen japonés. El PMI de Servicios ISM se publicará a las 15:00 GMT, y se espera que refleje una expansión moderada en el sector de servicios. Con interrupciones en la publicación de datos macroeconómicos debido a un cierre del gobierno de EE. UU., este informe podría influir en la valoración del dólar estadounidense. El PMI de Servicios ISM podría afectar el par EUR/USD, con un índice superior a 50 que probablemente fortalecería al dólar estadounidense. Las decisiones de política de la Reserva Federal, incluidas las posibles reducciones de tasas, también son clave para las reacciones del mercado. El crecimiento del PIB influye positivamente en la moneda de un país, haciéndola atractiva para la inversión extranjera. Por el contrario, un PIB en disminución puede resultar en la depreciación de la moneda y podría afectar los precios de las materias primas como el oro. El informe de servicios ISM mejor de lo esperado para octubre muestra que la economía de EE. UU. se mantiene mejor de lo anticipado. Esta sorprendente resistencia, especialmente el aumento en nuevos pedidos, nos obliga a cuestionar la narrativa de una desaceleración inminente. Necesitamos ajustar nuestras estrategias lejos de un giro garantizado hacia una política más acomodaticia por parte de la Reserva Federal. El componente de inflación del informe es una señal de advertencia clave, con el índice de precios pagados subiendo a 70.0. Esto se alinea con las cifras recientes del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que mostraron que la inflación subyacente persiste muy por encima del objetivo de la Reserva Federal. Las presiones persistentes sobre los precios en el masivo sector de servicios dificultan que la Reserva Federal considere recortar las tasas de interés. Como resultado, hemos visto cómo las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas en diciembre colapsaron en las horas posteriores a la publicación del informe. Las probabilidades en la Herramienta CME FedWatch han caído del 67% a menos del 40%. Este es un reajuste brusco que refleja el entorno de tasas de interés “más altas por más tiempo” que navegamos en 2023 y 2024. Para los operadores de divisas, esto fortalece la posición para un dólar estadounidense alcista. Deberíamos considerar comprar opciones de compra en el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) o en pares como USD/JPY, ya que el Banco de Japón sigue comprometido con su política de tasas muy bajas. Esta divergencia en la política de los bancos centrales crea un camino claro para un continuo fortalecimiento del dólar. En los mercados de tasas de interés, estos datos sugieren que las rentabilidades permanecerán elevadas. Deberíamos considerar estrategias que se beneficien al eliminar las reducciones de tasas, como vender contratos futuros de SOFR para los vencimientos a corto plazo. La imagen mixta de un fuerte crecimiento pero con empleo aún en contracción también podría llevar a una curva de rendimiento más plana. Este informe introduce una nueva capa de incertidumbre, que podría aumentar la volatilidad en las próximas semanas. La combinación de inflación persistente y una economía resistente, en un contexto de un mercado laboral débil, es una mezcla compleja. Podemos usar estrategias de opciones como straddles en índices bursátiles para beneficiarnos de un posible movimiento brusco, mientras el mercado asimila si estos datos fuertes son, en última instancia, buenas o malas noticias para los activos de riesgo.

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