Impacto de la Reserva Federal
Actualmente, el Índice del Dólar de EE. UU. cotiza cerca de 99.85. En la última semana, el Dólar estadounidense se ha apreciado frente al Dólar australiano (0.24%), pero se ha depreciado frente al Dólar canadiense (0.02%), Yen japonés (0.76%), Libra esterlina (1.36%) y Franco suizo (1.01%).
Las discusiones de la Reserva Federal sobre la inflación han reducido las expectativas de recortes de tasas después de una reducción de 25 puntos básicos el miércoles pasado. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló que es poco probable un recorte de tasas en diciembre. La probabilidad de un nuevo recorte en diciembre ha caído al 69.3% desde el 91.7%.
La atención estará en el PMI Manufacturero ISM de EE. UU. para octubre, que se espera sea de 49.2, ligeramente superior al 49.1. El Franco suizo se mantiene estable antes de la publicación de los datos del IPC suizo para octubre. Se espera que la inflación suiza baje a 0.1% mensualmente, pero suba a 0.3% anualmente. El IPC suizo, crucial para entender la inflación, tendrá otra publicación el 3 de noviembre de 2025.
Fortaleza del Dólar Estadounidense
El Dólar estadounidense está ganando fuerza porque la Reserva Federal indica que puede no recortar las tasas de interés nuevamente en diciembre, según lo que muchos esperaban. La probabilidad de un recorte en diciembre cayó del 90% a menos del 70% en solo una semana. Este cambio en las expectativas es el principal motor que impulsa el par USD/CHF al alza.
Los datos de inflación suiza de esta mañana confirmaron la visión del mercado, siendo ligeramente más débiles de lo anticipado con -0.2% para el mes. Esta marca es la tercera caída mensual consecutiva y mantiene la tasa anual apenas positiva en 0.3%, muy por debajo del objetivo del Banco Nacional Suizo. La falta de inflación no le da al SNB ninguna razón para fortalecer el franco, dejándolo vulnerable frente a un dólar resistente.
Los datos económicos subyacentes de EE. UU. siguen sugiriendo resiliencia, justificando la postura cautelosa de la Reserva Federal. Las cifras finales del PIB del tercer trimestre mostraron que la economía creció a un ritmo anualizado del 2.3%, superando las estimaciones iniciales y mostrando que la desaceleración que provocó el recorte de octubre puede ser menos grave de lo temido. Esto contrasta agudamente con el crecimiento lento y las presiones desinflacionarias que estamos viendo en Suiza.
Hemos visto esta divergencia en la política anteriormente, notablemente en 2022 cuando el agresivo ciclo de aumentos de la Reserva Federal llevó al USD/CHF por encima de la paridad. Aunque la situación es diferente ahora, el principio de la divergencia de políticas que impulsa el par de divisas sigue siendo el mismo. El SNB tiene pocas opciones más que mantenerse cauteloso, creando un ambiente favorable para la fortaleza del dólar.
Para los traders, esto sugiere posicionarse para un mayor aumento en USD/CHF en las próximas semanas. La volatilidad implícita ha aumentado, con opciones de un mes ahora valorando mayores oscilaciones potenciales, haciendo que estrategias como la compra de opciones de compra sean atractivas para capturar este impulso ascendente. Un movimiento hacia el nivel psicológico de 0.8200 parece plausible si los datos económicos de EE. UU. siguen siendo sólidos.
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