Amazon está listo para revelar sus ganancias trimestrales, centrando la atención en el crecimiento de la nube y la publicidad, en medio de preocupaciones sobre el gasto en IA y los márgenes. El desempeño del trimestre anterior mostró un fuerte crecimiento en muchas áreas, aunque los precios de las acciones cayeron después, lo que sugiere expectativas más altas del mercado.
En el segundo trimestre de 2025, Amazon reportó ventas netas de $167.7 mil millones, un aumento del 13% en comparación con el año anterior. Los ingresos operativos alcanzaron los $19.2 mil millones, y las ganancias por acción fueron de $1.68. Los ingresos de Amazon Web Services (AWS) crecieron un 17.5% hasta $30.9 mil millones, mientras que los ingresos por publicidad aumentaron entre un 22% y 23% hasta $15.7 mil millones.
Para el tercer trimestre de 2025, la proyección de Amazon incluye ventas netas entre $174 mil millones y $179.5 mil millones y un ingreso operativo de entre $15.5 mil millones y $20.5 mil millones. Los analistas esperan que los ingresos se sitúen en torno a $177–$178 mil millones, lo que implicaría un aumento del 12% respecto al año anterior.
Tres escenarios potenciales podrían influir en las acciones de Amazon: un escenario optimista con ganancias fuertes que superen las expectativas, un caso base con resultados acordes a las proyecciones pero sin emoción, y un resultado pesimista que lleve a posibles correcciones del mercado. La atención se centrará en el crecimiento de AWS, el impulso publicitario y las perspectivas sobre futuros gastos de capital.
El informe de ganancias próximo influirá significativamente en los movimientos de las acciones a corto plazo, dependiendo de cómo Amazon aborde estas expectativas.
Con las ganancias de Amazon programadas para mañana, la volatilidad implícita se sitúa cerca del 55%, valorando un posible movimiento en un día de aproximadamente 7% en cualquier dirección. Este elevado costo significa que comprar opciones directamente es caro, por lo que debemos centrarnos en estrategias que gestionen el costo. El enfoque clave sigue siendo si el crecimiento de AWS puede volver a acelerarse hacia el 20%, mientras que las proyecciones para el periodo navideño son fuertes.
Si esperamos el escenario optimista donde el crecimiento de AWS sorprende para bien, un “bull call spread” es la jugada sensata. Al comprar una opción de compra y vender otra a un precio de ejercicio más alto, limitamos nuestras ganancias potenciales, pero reducimos significativamente el costo inicial. Esta estrategia se beneficia directamente de un fuerte movimiento ascendente mientras ofrece cierta protección contra la inevitable caída de la volatilidad luego de las ganancias.
Datos recientes de la industria respaldan este potencial, ya que el gasto de las empresas en la nube mostró un aumento notable a principios de octubre, según el último informe de Canalys. Mirando hacia atrás a principios de 2024, vimos cómo un fuerte anuncio de carga de trabajo de AWS hizo que las acciones se dispararan, un patrón que podría repetirse. Un pronóstico sólido para el cuarto trimestre, especialmente después de las sorprendentes cifras de ventas minoristas de septiembre del Departamento de Comercio, sería el catalizador clave.
Para el caso base de resultados acordes, podríamos ver una caída de “vender la noticia” seguida de una recuperación. Vender opciones de venta aseguradas en efectivo a un precio de ejercicio por debajo del nivel actual podría ser una estrategia efectiva aquí. Si las acciones caen, estamos obligados a comprar acciones a un descuento; si se mantienen estables o suben, simplemente nos quedamos con la prima recolectada.
En el escenario pesimista, donde el crecimiento de AWS se debilita por debajo del 16% y las proyecciones son débiles, un “bear put spread” es nuestra operación preferida. Compraríamos una opción de venta y venderíamos una opción de venta a un precio de ejercicio más bajo para financiar la posición, con el objetivo de un movimiento hacia ese nivel de soporte de $160. Esto proporciona una forma de riesgo definido para capitalizar una corrección significativa a la baja.
Debemos tener en cuenta el reciente comentario de Microsoft, que mostró que Azure está ganando algo de tracción en el espacio de IA generativa, lo que podría representar un desafío para AWS. El mercado de opciones refleja esta preocupación, con un ligero aumento en el volumen de opciones de venta para las expiraciones semanales en las últimas sesiones. Un mal desempeño en los márgenes, similar a la presión que vimos a finales de 2023, podría castigar severamente las acciones.
Independientemente de la dirección, debemos estar preparados para que la volatilidad implícita colapse momentos después de que se publiquen los resultados mañana. Este “colapso de la IV” erosionará el valor de cualquier opción que tengamos, por lo que es crucial usar estrategias de spreads o tener un plan de salida claro. El objetivo es beneficiarse del movimiento de la acción, no convertirse en víctima de la caída de las primas.
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