Política del Banco Central Europeo
Se espera que el Banco Central Europeo mantenga su tasa de interés de referencia. La atención estará en si el banco ha llegado al final de su ciclo de reducción de tasas o si son posibles más recortes. La política monetaria expansiva de Japón bajo el Primer Ministro Takaichi ha sido reconocida, aunque se defiende la independencia del Banco de Japón, aumentando la presión para normalizar sus políticas. La política de Expansión Cuantitativa y Cualitativa del BoJ desde 2013 tuvo como objetivo estimular la inflación. La divergencia significativa con otros bancos impulsó la depreciación del Yen hasta que el BoJ comenzó a salir de las políticas ultralacas en 2024, impulsado por un aumento de la inflación que superó el objetivo del 2%.Reacciones del Mercado ante la Tasa de Interés
Con el EUR/JPY manteniéndose por encima de 177.00, el enfoque inmediato está en la alta volatilidad a corto plazo esperada en torno a la decisión del Banco de Japón. La volatilidad implícita para opciones de una semana en yen ha aumentado, haciendo que la compra de nuevas posiciones direccionales como straddles sea costosa antes del anuncio. Consideramos que este es un momento para tener precaución, no para hacer grandes apuestas nuevas antes de que hable el Gobernador Ueda. El mercado está anticipando que se mantengan las tasas de interés en 0.5%, pero estamos observando de cerca las orientaciones futuras y el número de disidentes. La inflación subyacente de Japón se ha mantenido persistente, ronda el 2.8% en el último trimestre, lo que proporciona más argumentos a los miembros más agresivos del consejo. Un aumento de uno a tres disidentes pidiendo un aumento sería una fuerte señal para un movimiento de fin de año y podría desencadenar un fuerte repunte del JPY. La diferencia en tasas de interés, con las tasas del BCE y de la Fed aún significativamente más altas que las de Japón, continúa haciendo atractiva la venta del yen para operaciones de carry. Sin embargo, debemos recordar la volatilidad a finales de 2024, cuando se desvanecieron expectativas similares de un aumento, causando una fuerte venta del JPY después de un rally inicial. Esta historia sugiere que cualquier tono dovish de Ueda será severamente castigado por el mercado. Dada la alta costo de las opciones, vemos más valor en estrategias como los spreads de compra en pares como EUR/JPY o USD/JPY para posicionarnos ante una posible debilidad adicional del yen si el BoJ decepciona. Este enfoque limita el costo inicial mientras captura el potencial aumento si la tendencia alcista se mantiene. Por el contrario, los comerciantes que anticipan una sorpresa hawkish podrían considerar spreads de venta para abaratar su entrada en una posición larga en yen. No debemos perder de vista la decisión del BCE, que sigue al anuncio del BoJ. Cualquier señal de que el banco ha terminado su ciclo de reducción de tasas, que comenzó a principios de este año, podría proporcionar un impulso independiente al Euro. Esto crea un escenario donde un BoJ dovish y un BCE estable a hawkish podrían empujar el EUR/JPY significativamente más alto en las próximas semanas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
