La tasa USD/JPY aumentó a alrededor de 153.15 durante el inicio de la negociación asiática del lunes. Este aumento se atribuye al debilitamiento del Yen japonés frente al Dólar estadounidense, en un contexto de optimismo por un posible acuerdo comercial entre EE. UU. y China.
Los funcionarios económicos de EE. UU. y China acordaron un marco para un acuerdo comercial antes de la reunión entre los presidentes Trump y Xi en Corea del Sur. Este acuerdo ha mitigado la amenaza de aranceles del 100% sobre las importaciones chinas, que inicialmente estaban programados para el 1 de noviembre.
Los avances positivos en las conversaciones comerciales entre EE. UU. y China mejoraron el sentimiento de riesgo, afectando negativamente la posición del Yen como moneda refugio y brindando estabilidad al par USD/JPY. Además, los datos de inflación del IPC de EE. UU. no cumplieron con las expectativas del mercado, aumentando la probabilidad de un recorte en la tasa de interés por parte de la Reserva Federal.
En septiembre, la inflación del IPC en EE. UU. aumentó un 3.0% en comparación con el año anterior, ligeramente por debajo de la previsión del 3.1%. Mensualmente, el IPC creció un 0.3%, después de un aumento del 0.4% en agosto, mientras que el IPC subyacente aumentó un 0.2%.
La depreciación del Yen ocurre a pesar de un aumento en la inflación subyacente japonesa, antes de una reunión anticipada donde se espera que se mantenga la política de tasas. La política monetaria ultra laxa del BoJ de 2013 a 2024 ha influido en el valor del Yen frente a otras divisas.
El movimiento en USD/JPY por encima de 153.00 es impulsado por el optimismo sobre un marco comercial entre EE. UU. y China, creando un entorno favorable para el riesgo que debilita al yen. Este impulso es fuerte, pero depende en gran medida del resultado político de la próxima reunión entre Trump y Xi. Debemos ser cautelosos, ya que hemos visto picos similares que resultaron ser temporales durante la intensa volatilidad del mercado de 2023 y 2024.
Los datos de inflación más suaves de EE. UU., con el Índice de Precios al Consumidor en 3.0%, complican una visión puramente optimista sobre el dólar y traen al foco los posibles recortes en las tasas de la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch ya muestra una mayor probabilidad de una reducción de la tasa en el primer trimestre de 2026, un cambio con respecto a hace solo un mes. Esto hace que vender opciones de compra fuera del dinero en USD/JPY sea una estrategia atractiva para obtener primas, apostando a que la postura de la Fed limitará el aumento.
También debemos considerar al Banco de Japón, que se reunirá esta semana. A pesar del histórico fin de las tasas de interés negativas a principios de 2024, la divergencia de políticas entre EE. UU. y Japón sigue siendo enorme, manteniendo presión sobre el yen. Cualquier señal de una mayor normalización de la política por parte del BoJ podría causar una reversión abrupta, por lo que es prudente cubrir posiciones largas en dólares con opciones de venta.
Dada la menor volatilidad del mercado, los traders que crean que el acuerdo comercial procederá deberían considerar comprar opciones de compra con un precio de ejercicio alrededor de 155.00. La volatilidad implícita probablemente ha disminuido con esta noticia positiva, haciendo que las opciones sean más baratas y ofreciendo una forma rentable de capturar más ganancias. Esta estrategia ofrece un riesgo definido si la situación política se deteriora repentinamente.
Para quienes están menos seguros, una estrategia neutral como un condor de hierro podría ser adecuada, diseñada para obtener ganancias si el par permanece en un rango entre 151.00 y 155.00. Este enfoque se beneficia de la disminución del tiempo y la posibilidad de que ni el optimismo comercial ni los débiles datos de inflación generen un estallido decisivo en el futuro inmediato. Esto nos permite recoger primas mientras esperamos una tendencia más clara que surja de las reuniones de los bancos centrales.
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