El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) alcanzó máximos históricos el viernes, superando los 47,300. Este aumento siguió a cifras de inflación del Índice de Precios al Consumidor (CPI) en EE. UU. más bajas de lo esperado, aumentando el optimismo sobre posibles recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
La inflación del CPI fue del 3.0% interanual en septiembre, ligeramente por debajo del 3.1% que se esperaba. Esto provocó movimientos en el mercado, con expectativas de dos recortes de tasas de un cuarto de punto antes de fin de año. A pesar de que la inflación no se alinea con el objetivo del 2% de la Reserva Federal, la expectativa de ajustes en las tasas sigue siendo alta.
La herramienta FedWatch del CME indica más del 95% de probabilidad de recortes en octubre y diciembre. La fecha para el primer recorte de tasas de 2026 se ha movido a marzo. Los resultados del PMI de septiembre superaron las expectativas del mercado, con el componente de servicios subiendo a 55.2 en comparación con el 53.5 esperado.
A pesar de que la confianza empresarial aumentó, el sentimiento del consumidor cayó, con el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan disminuyendo a 53.6. Las expectativas de inflación a 5 años del consumidor de UoM aumentaron al 3.9% desde el 3.7%. La inflación sigue siendo una preocupación, impulsada por problemas en la cadena de suministro. La Reserva Federal continúa tomando medidas para garantizar la estabilidad de precios y el empleo, enfocándose en estos desafíos tras la pandemia.
Con el Dow Jones alcanzando un máximo histórico por encima de 47,300, la dirección del mercado es abrumadoramente positiva. El principal motor es la amplia expectativa de dos recortes de tasas de interés de la Reserva Federal antes de finalizar el año, un escenario que ahora tiene un 95% de probabilidad en el mercado de futuros. Este ambiente favorece estrategias que capitalizan el impulso continuo hacia arriba en las acciones.
Dada esta fuerte sensación positiva, los operadores deberían considerar opciones de compra en índices importantes como el SPY y el DIA, particularmente aquellas con vencimiento en diciembre de 2025 para alinearse con los recortes de tasas esperados. Este optimismo recuerda el giro del mercado que vimos a finales de 2023, donde el S&P 500 subió casi un 14% en los últimos dos meses del año con esperanzas similares de relajación por parte de la Reserva Federal. La baja volatilidad actual, con el índice VIX recientemente negociándose cerca de 13, hace que la compra de estas opciones de compra sea relativamente económica.
Sin embargo, también debemos reconocer el claro desacuerdo entre mercados eufóricos y consumidores cautelosos. La caída en el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan junto con un aumento en las expectativas de inflación del consumidor al 3.9% es una señal de advertencia. Esto sugiere que, mientras los inversores celebran, el hogar promedio sigue luchando con el costo de vida, lo que podría afectar finalmente las ganancias corporativas.
Esta divergencia hace un caso para estrategias de protección que actualmente son baratas de implementar. Comprar opciones de venta fuera del dinero en índices puede servir como una póliza de seguro de bajo costo contra cualquier postura sorpresiva o dura de la Reserva Federal o una caída repentina en los datos económicos. Con la volatilidad tan baja, protegerse contra un posible retroceso del mercado es más asequible de lo que ha sido en la mayor parte del año.
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