Los metales han mostrado una tendencia positiva, con el cobre comercializándose cerca de niveles récord junto con un dólar estadounidense en aumento, recortes de tasas y bajos inventarios. Los precios del cobre han aumentado más del 20% este año, a pesar de las preocupaciones por las tensiones en el comercio, influenciados por el ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. y las interrupciones en el suministro.
Una interrupción importante reciente es la declaración de fuerza mayor por parte de Freeport en la mina Grasberg en Indonesia, afectando el 4% de la producción global. A pesar de las señales de demanda mixta a corto plazo debido a las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China, la perspectiva a largo plazo para el cobre mantiene una trayectoria positiva, impulsada por la demanda estructural de electrificación e inversiones en energías renovables.
La respuesta de China ante los altos precios incluye un aumento en los envíos al extranjero, según Bloomberg. Aunque los indicadores de demanda a corto plazo fluctúan, se espera que las interrupciones en el suministro mantengan un nivel de apoyo cerca de $10,000/t. Para un crecimiento continuo, el cobre requiere una fuerte demanda, especialmente de China, el mayor consumidor, aunque a corto plazo, se espera que los precios se mantengan dentro de un cierto rango.
Estamos viendo que los precios del cobre se mantienen firmes por encima del nivel de $10,000 por tonelada, en gran parte debido a los problemas de suministro como la fuerza mayor no resuelta en la mina Grasberg. Los inventarios en los almacenes de la LME son críticamente bajos, actualmente rondando cerca de 55,000 toneladas, lo que mantiene el mercado ajustado. Esta presión en el suministro proporciona un fuerte soporte para los precios a corto plazo.
El principal obstáculo sigue siendo la demanda incierta, particularmente de China, que parece ser sensible a estos precios elevados. Los datos recientes respaldan esto, mostrando una disminución del 3% en las importaciones de cobre de septiembre de 2025 en comparación con el mes anterior. Esta vacilación de los compradores probablemente limitará cualquier impulso significativo al alza por ahora.
Dado este comportamiento esperado dentro de un rango, los operadores podrían considerar estrategias que se beneficien de la baja volatilidad en las próximas semanas. Vender estrangulaciones o establecer cóndores de hierro en contratos de diciembre de 2025 podría ser efectivo si se espera que los precios se mantengan entre $9,800 y $11,000. Estas posiciones se benefician del paso del tiempo mientras el precio no haga un gran movimiento.
Para aquellos que creen en la historia positiva a largo plazo impulsada por la electrificación y la inteligencia artificial, se justifica un enfoque más cauteloso. Usar spread de llamadas alcistas en contratos de principios de 2026 permite participar en un posible rally al alza mientras se define el riesgo máximo. Esta estrategia se alinea con la opinión de que, aunque el futuro inmediato es incierto, la demanda estructural subyacente es fuerte.
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