Desempeño Económico e Indicadores
En los primeros nueve meses del año, el crecimiento de las ventas minoristas fue del 4.5% en comparación con el año anterior, ligeramente por debajo del 4.6% de agosto. La producción industrial mantuvo un ritmo de crecimiento del 6.2% anual. Sin embargo, la inversión en activos fijos se redujo inesperadamente un 0.5% anual, en contraste con el consenso de un aumento del 0.1%, y fue del 0.5% en agosto. Excluyendo bienes raíces, la inversión en activos fijos aumentó un 3.0% anual. Esto sugiere que una revaluación gradual de la moneda podría potencialmente aumentar el gasto del consumidor al abaratar las importaciones. Mirando la situación del 20 de octubre de 2025, vemos un patrón familiar en la economía de China que refleja tendencias de años anteriores. Los datos del PIB del tercer trimestre de China, publicados la semana pasada, mostraron un crecimiento interanual del 4.9%, ligeramente por encima de las previsiones, pero aún destacando una división persistente. El USD/CNH ha sido elevado al nivel de 7.28, reflejando presiones económicas subyacentes que el estímulo monetario aún no ha resuelto. El principal problema sigue siendo la débil demanda interna, un problema que hemos estado observando durante varios años. Los últimos datos de septiembre de 2025 mostraron un crecimiento de las ventas minoristas de solo un 2.8%, mientras que el índice de precios de viviendas de 70 ciudades del Buró Nacional de Estadísticas cayó por décimo cuarto mes consecutivo. En contraste, la producción industrial sigue siendo un punto brillante, creciendo un 5.5% debido a fuertes exportaciones en sectores como los vehículos eléctricos.Política Monetaria y Estrategia de Mercado
Esta dinámica coloca al Banco Popular de China en una posición difícil, ya que recortes adicionales de tasas de interés para impulsar el mercado inmobiliario arriesgan debilitar la moneda. El PBoC parece comprometido a prevenir una depreciación desordenada, creando un entorno gestionado y de baja volatilidad para el yuan. Para los operadores de derivados, esto sugiere que vender volatilidad en USD/CNH podría ser una estrategia viable, utilizando instrumentos como strangles cortos para apostar que la moneda se mantendrá en un rango estrecho. Dado que la debilidad persiste, creemos que posicionarse para posibles medidas de estímulo sorpresa también es prudente. Finalmente, es posible que el gobierno se vea obligado a implementar un paquete de apoyo más grande para reactivar la confianza del consumidor. Un método de bajo costo para posicionarse para este resultado es comprar opciones de compra en índices de acciones chinas que han sido golpeados, como el índice Hang Seng de Empresas Chinas, que ofrece exposición al alza si un cambio de política finalmente provoca un repunte.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
