El Impacto del Cierre del Gobierno de EE. UU.
El movimiento a la baja del par EUR/USD podría verse limitado por la presión sobre el Dólar estadounidense debido al actual cierre del gobierno de EE. UU. Este cierre ha durado 19 días, marcando el tercer período más largo en la historia de EE. UU. y sin una resolución tras fallos repetidos en las votaciones del Senado.
Además, la reducción de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China podría afectar aún más al Dólar estadounidense. El presidente de EE. UU., Donald Trump, ha expresado su deseo de que China reanude sus compras anteriores de soja, señalando posibles negociaciones sobre aranceles. Se espera una reunión entre el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, y el viceprimer ministro chino, He Lifeng, que podría llevar a futuras discusiones entre Trump y el presidente chino, Xi.
Los Desafíos Económicos de la Eurozona
El deterioro de la calificación crediticia de Francia por parte de S&P fue un punto de inflexión claro para el Euro. En ese momento, el EUR/USD luchaba alrededor de 1.1660, y las preocupaciones sobre el presupuesto de Francia no han desaparecido. Las proyecciones más recientes del Ministerio de Finanzas francés muestran que se espera que el déficit presupuestario de 2025 sea del 4.9% del PIB, muy por encima del límite del 3% de la UE, manteniendo la presión sobre la moneda única.
Estas preocupaciones se ven ahora agravadas por nuevos signos de debilidad económica en el bloque. El índice de Clima Empresarial IFO de Alemania, publicado la semana pasada, cayó inesperadamente a 89.5, marcando el tercer descenso mensual consecutivo y señalando debilidad continua en la manufactura. Esta tendencia hace que sea muy poco probable que el Banco Central Europeo considere aumentar las tasas, limitando cualquier posible aumento para el Euro.
Desde nuestra perspectiva, el cierre del gobierno federal de EE. UU., que se convirtió en el segundo más largo de la historia con 35 días, tuvo un impacto temporal en el dólar. La economía estadounidense ha demostrado ser más resistente, con el último informe de empleos de septiembre mostrando la adición de 195,000 puestos de trabajo. Además, la inflación subyacente se mantiene persistente en 3.5%, fortaleciendo la idea de que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés más altas durante más tiempo que el BCE.
Las viejas tensiones comerciales relacionadas con productos agrícolas han evolucionado. Hoy estamos más preocupados por las disputas en curso sobre tecnología y controles de exportación de semiconductores, lo que genera un tipo diferente de incertidumbre en el mercado. Este entorno tiende a favorecer al Dólar estadounidense como moneda de refugio sobre el Euro.
Dada la divergencia fundamental entre una Eurozona frágil y una economía estadounidense resiliente, vemos una presión a la baja continua sobre el EUR/USD. Los traders de derivados deberían considerar comprar opciones de venta con precios de ejercicio alrededor del nivel 1.1300 que expiren en los próximos 45 a 60 días. Esta estrategia permite beneficiarse de un posible descenso mientras se define estrictamente el riesgo máximo involucrado.
Volatilidad del Mercado y Estrategias
La volatilidad implícita en el par ha aumentado recientemente a 7.8%, desde un mínimo del 6.5% el mes pasado, sugiriendo que el mercado comienza a anticipar un movimiento más grande. Esto hace que las estrategias de opciones sean más caras, pero también más relevantes como protección contra nuevas caídas. Creemos que establecer posiciones bajistas ahora es prudente antes de que el mercado refleje completamente la debilidad que anticipamos para el Euro.
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