El mayor productor de cobre de Chile planea aumentar su prima para los clientes europeos a $325 por tonelada desde los anteriores $230, debido a una escasez de suministro. Esto se atribuye a una disminución del 10% en la producción en comparación con el año pasado y una caída del 25% en la producción en agosto debido a interrupciones en la mina El Teniente.
La mina El Teniente enfrentó una parada en la producción tras un accidente, lo que afectó el suministro en general. La autoridad correspondiente indica que la investigación del incidente tomará varios meses, creando incertidumbre sobre la reanudación de las operaciones completas, lo que podría impactar los precios del cobre a corto plazo.
Este escenario sostiene las preocupaciones sobre el suministro de cobre, limitando posibles caídas en los precios.
El principal productor de Chile está aumentando su prima de cobre físico a $325 por tonelada para clientes europeos. Este es un aumento significativo respecto a aproximadamente $230 que hemos visto en los últimos años. La medida es una respuesta directa al ajuste en el suministro y a los problemas de producción en curso.
La parada de la mina El Teniente está empeorando un mercado ya ajustado, con una disminución del 10% en la producción de la empresa este año. Esto se refleja en las reservas globales, que están alcanzando mínimos históricos a finales de 2023. Datos recientes de la LME muestran que las existencias en almacenes son de solo 65,000 toneladas, lo cual es críticamente bajo.
Esto no es solo un problema chileno, ya que también hemos estado registrando interrupciones laborales y comunitarias esporádicas en Perú a lo largo de 2025. Estas dificultades del lado del suministro están creando un soporte sólido para el precio del cobre. Limita cuánto puede caer el precio, incluso si los datos económicos más amplios se debilitan.
Del lado de la demanda, las cosas aún parecen robustas, lo que probablemente amplificará el efecto de estos recortes de suministro. El último PMI de Manufactura de Caixin de China fue sorprendentemente de 51.2, indicando expansión y continuo interés por los metales industriales. El impulso global por la electrificación y las mejoras en la red proporciona un fuerte apoyo a largo plazo para el consumo de cobre.
Para los operadores de derivados, esta situación sugiere comprar opciones de compra a largo plazo para capturar posibles aumentos mientras se limita el riesgo. Dada la incertidumbre en el suministro, esperamos que la volatilidad implícita aumente, por lo que establecer posiciones lo antes posible podría ser ventajoso. Vender opciones de venta fuera del dinero o utilizar spreads de opciones podría también ser una estrategia viable para recoger premium de la esperada estabilidad en los precios.
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