El euro se ha fortalecido frente al franco suizo, rompiendo una tendencia a la baja de cuatro días tras alcanzar su nivel más bajo desde el 17 de abril. El cruce EUR/CHF se cotiza alrededor de 0.9290, enfrentando el desafío de superar la resistencia de 0.9300.
Las tensiones políticas en Francia han disminuido, proporcionando alivio a los mercados. Esto se produce después de que el Primer Ministro Sébastien Lecornu sobreviviera a dos votos de censura al retrasar la reforma de pensiones hasta después de 2027.
En Suiza, las proyecciones económicas de SECO presentan un panorama cauteloso. El crecimiento del PIB para 2025 se mantiene en 1.3%, pero la proyección para 2026 se ha reducido a 0.9% desde 1.2%, afectada por los aranceles de EE. UU. y un franco suizo más fuerte.
Estos aranceles, en el 39%, han perjudicado la competitividad de las exportaciones suizas, especialmente en los sectores industrial y de maquinaria. La débil demanda global y la incertidumbre se espera que limiten el crecimiento hacia 2026, con una inflación prevista de 0.2% en 2025 y 0.5% en 2026.
El par EUR/CHF muestra signos de estabilización a corto plazo. La resistencia está en 0.9300, con el potencial de subir a 0.9326 y 0.9354. El soporte se encuentra en 0.9261, y una ruptura por debajo podría llevar a caídas adicionales hacia 0.9200. Esto sugiere un impulso débil pero no en sobreventa.
Dada la recuperación en EUR/CHF, vemos una oportunidad a corto plazo impulsada por el alivio de los temores políticos en Francia. El rebote desde el nivel de 0.9261 es alentador, pero la barrera psicológica clave en 0.9300 está demostrando ser difícil de romper. Esto sugiere que, si bien la presión bajista inmediata ha disminuido, no se ha formado aún una fuerte tendencia alcista.
El panorama fundamental para las dos monedas está divergiendo, lo que apoya una tasa de cambio EUR/CHF más alta en las próximas semanas. Los datos recientes muestran que la inflación en la zona euro se mantiene alrededor del 2.5%, lo que hace poco probable que el Banco Central Europeo reduzca las tasas de interés pronto. En contraste, la inflación suiza está pronosticada en solo 0.2%, ejerciendo presión sobre el Banco Nacional Suizo (BNS) para mantener una postura suave.
Esta débil proyección de crecimiento suizo, reducida a solo el 0.9% para 2026, nos recuerda la estancamiento económico observado en 2023 cuando el crecimiento del PIB fue plano. El BNS tiene un historial de actuar agresivamente para debilitar el franco cuando las exportaciones están amenazadas, como vimos con los eventos dramáticos de 2015. Por lo tanto, el camino de menor resistencia para el franco suizo parece ser hacia abajo, lo que empujaría el EUR/CHF hacia arriba.
Para los traders, esto sugiere que comprar opciones de compra con un precio de ejecución justo por encima de la media móvil de 50 días de 0.9354 podría ser una estrategia prudente. Este enfoque limita nuestro riesgo si el par no logra romper hacia arriba, pero brinda un potencial significativo si la divergencia fundamental entre las dos economías sigue impulsando al par. La volatilidad implícita relativamente baja, típica para este par, podría hacer que tales opciones sean atractivamente precios.
Una visión alternativa es que el par permanecerá en rango, atrapado entre la fuerte resistencia técnica por encima de 0.9300 y el soporte cerca de 0.9260. En este escenario, vender un estrangulamiento mediante la redacción de puts fuera del dinero alrededor de 0.9200 y calls alrededor de 0.9400 podría ser rentable. Esta estrategia nos permitiría recoger primas de la falta esperada de un gran desglose en ninguna dirección durante el próximo mes.
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