La Fed Señala un Recorte de la Tasa de Interés
El presidente de la Fed, Powell, anunció que el banco central está preparado para reducir la tasa de interés en un cuarto de punto más adelante este mes, a pesar de las preocupaciones sobre un posible cierre del gobierno y un crecimiento de empleos débil. Mientras tanto, las expectativas de un recorte de tasas en octubre se mantienen sin cambios con casi un 100% de probabilidad. La inestabilidad política en Japón, especialmente con el partido Komeito abandonando la coalición gobernante, podría afectar la capacidad del Banco de Japón para aumentar las tasas. La política monetaria extremadamente flexible del BoJ desde 2013 hasta 2024 llevó a la depreciación del yen, pero sus recientes ajustes de política están brindando cierto apoyo. El yen japonés a menudo se considera un refugio seguro, atrayendo atención durante momentos de agitación debido a su estabilidad y fiabilidad percibidas, lo que podría aumentar su valor frente a monedas más riesgosas.Debilidad del Dólar Estadounidense y Ambiente de Aversión al Riesgo
El ambiente parece predispuesto a un dólar estadounidense más débil frente al yen, ya que la Reserva Federal está señalando un recorte de tasas de interés para finales de este mes. Esto lo consideramos una respuesta directa a una economía estadounidense que se desacelera, con el último informe de empleos de septiembre de 2025 mostrando una ganancia de solo 95,000 empleos, muy por debajo de las previsiones. Históricamente, cuando la Fed ha iniciado un ciclo de recortes, como el de mediados de 2019, el dólar ha entrado típicamente en un período de debilidad. Por otro lado, el Banco de Japón parece estancado, incluso después de que iniciaron la normalización de la política en 2024. Las luchas políticas dentro de la coalición gobernante dificultan que el BoJ considere más aumentos de tasas, especialmente con una economía que sigue siendo frágil. Los recientes datos de inflación base de Japón, que se situaron en 1.9%, dan a los responsables de políticas una excusa para esperar y ver en lugar de arriesgar un endurecimiento en medio de una desaceleración global. El factor más grande en este momento es el ambiente de aversión al riesgo impulsado por las crecientes tensiones comerciales entre EE. UU. y China. El yen está actuando como una moneda clásica de refugio seguro, atrayendo flujos a medida que los comerciantes se alejan del riesgo. Observamos un comportamiento similar durante la disputa comercial de 2018-2019, cuando el Índice de Volatilidad CBOE, o VIX, frecuentemente subió por encima de 25, señalando un alto estrés en el mercado y una huida hacia la seguridad. Teniendo en cuenta estas dinámicas, creemos que las posiciones largas en derivados del yen, como comprar opciones de compra de JPY o opciones de venta de USD/JPY, son justificadas. Estas estrategias se beneficiarían de una caída en el tipo de cambio USD/JPY, lo que parece probable dada la postura dovish de la Fed y los conflictos comerciales en curso. La incertidumbre elevada también sugiere que la volatilidad misma podría ser un comercio rentable, quizás a través de opciones straddles. Sin embargo, debemos permanecer extremadamente cautelosos en torno al nivel de 152.00 para USD/JPY. Mirando hacia atrás a finales de 2022 y 2023, esta fue la línea donde el Ministerio de Finanzas japonés intervino directamente en los mercados para fortalecer el yen.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
