Perspectivas de Recortes en la Tasa del Banco de Inglaterra
El último informe de empleo del Reino Unido fue ligeramente optimista, con el crecimiento de los salarios del sector privado cayendo al 4.4% interanual, un poco por debajo de lo esperado. El analista de divisas de ING, Francesco Pesole, señala que en los últimos tres meses, la tasa anualizada se ha mantenido en 2.4%, con pronósticos que predicen una caída al 3.7% para diciembre, alineándose con la proyección del Banco de Inglaterra. El pago del sector público mostró un crecimiento más alto debido a la actual política fiscal, pero se espera que esto no se mantenga el próximo año. La tasa de desempleo ha aumentado ligeramente, pero la calidad de los datos está mejorando, según la ONS. El mercado laboral muestra una tendencia de enfriamiento, con una moderación en el crecimiento salarial. La posibilidad de un recorte en la tasa del Banco de Inglaterra en noviembre disminuye, aunque un recorte en diciembre es más plausible después del Presupuesto de Otoño. Se espera un recorte en febrero tras otra ronda de datos de inflación y empleo. La reacción del mercado incluye un aumento en las expectativas de un recorte en diciembre de 7 puntos básicos a 9 puntos básicos, y una caída de 4 puntos básicos en las tasas swap a 2 años en GBP. La tasa de cambio EUR/GBP ha subido por encima de 0.870, con posibles ganancias futuras afectadas por desarrollos políticos en Francia. El informe de empleo de esta mañana sugiere que el mercado laboral del Reino Unido finalmente se está enfriando. El crecimiento de los salarios del sector privado, un indicador clave para el Banco de Inglaterra, ha caído más de lo esperado. Esta tendencia, combinada con un ligero aumento en el desempleo, indica una disminución de las presiones inflacionarias en la economía. Hemos visto esto respaldado por otros datos recientes, con la última cifra de inflación IPC para septiembre de 2025 en 2.1%, justo por encima del objetivo del Banco. Además, la estimación inicial del PIB del tercer trimestre mostró que la economía se estancó con solo un crecimiento del 0.1%. Estas cifras construyen un caso convincente para que el BoE considere flexibilizar su política desde la actual tasa base del 4.0%.Respuestas y Estrategias del Mercado
Esto hace que posicionarse para tasas de interés más bajas sea una estrategia atractiva. Con el mercado previendo solo una pequeña posibilidad de un recorte en diciembre, comprar futuros de SONIA de marzo de 2026 podría ser una forma de expresar esta visión. Ya vimos caer las tasas swap a 2 años tras los datos de esta mañana, sugiriendo que esta tendencia puede tener margen para continuar. Un Banco de Inglaterra más optimista probablemente pesará sobre la libra. Vimos que el EUR/GBP subió inmediatamente por encima de 0.870 con la noticia. Los comerciantes podrían considerar comprar opciones de venta de GBP para protegerse contra, o beneficiarse de, una mayor debilidad de la libra, particularmente frente al dólar o al euro. Sin embargo, debemos tener cuidado, ya que el alto pago del sector público sigue siendo una preocupación antes del Presupuesto de Otoño. El Banco será cauteloso al recortar tasas demasiado pronto, recordando la obstinada inflación que enfrentamos en 2023. Cualquier señal de un regalo fiscal en el presupuesto podría retrasar el primer recorte hasta bien entrado 2026. Para los mercados de acciones, la perspectiva de costos de endeudamiento más bajos es positiva. Este entorno podría apoyar a los índices bursátiles del Reino Unido en las próximas semanas. Utilizar opciones de compra sobre el FTSE 100 ofrece una forma de obtener exposición al alza mientras se define el riesgo si el enfriamiento económico se convierte en una caída más pronunciada.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
