La plata ha alcanzado máximos históricos, superando los $52, impulsada por las crecientes tensiones comerciales entre EE.UU. y China y las expectativas de más recortes en las tasas de la Reserva Federal. El aumento de los aranceles sobre importaciones chinas por parte de EE.UU. y las restricciones de exportación de China sobre elementos raros han alimentado preocupaciones, aumentando la atracción de la plata como un activo refugio.
La subida del metal precioso también se ve respaldada por un prolongado cierre del gobierno de EE.UU., que ya lleva tres semanas, sumando inestabilidad al mercado. La posibilidad de un recorte en la tasa de interés en octubre es del 95%, lo que conduce a un dólar estadounidense más débil y menores rendimientos de los bonos del Tesoro, realzando el atractivo de la plata.
Los riesgos geopolíticos, incluido el conflicto entre Rusia y Ucrania y las posibles sanciones, siguen sosteniendo la demanda de plata. Como metal industrial y precioso, la plata se beneficia de su doble función de proteger contra la inestabilidad política y servir como indicador de incertidumbre económica.
El precio de la plata también se ve influenciado por la demanda industrial, especialmente en electrónica y energía solar. La dinámica en las economías de EE.UU., China e India afecta significativamente la valoración de la plata. La plata tiende a seguir los movimientos del oro, con la relación oro/plata ayudando a los inversionistas a evaluar el valor relativo entre ambos metales.
Con la plata alcanzando un récord de $52.07, el impulso es claramente ascendente. La combinación de la guerra comercial entre EE.UU. y China, un cierre del gobierno doméstico y tensiones geopolíticas está creando un fuerte viento a favor para los activos refugio.
Las acciones esperadas de la Reserva Federal están avivando el fuego, haciendo que la plata, que no genera intereses, sea altamente atractiva. La herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad del 95% de un recorte de 25 puntos básicos este mes, un aumento drástico del 70% hace dos semanas. Esta expectativa general está manteniendo el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos bajo control, impulsando directamente a la plata.
Para los operadores de derivados, esto sugiere comprar opciones de compra para capturar la posible subida mientras se define el riesgo. Dado que la plata ha subido durante nueve semanas consecutivas, la volatilidad implícita es alta, haciendo que estrategias como los spreads de compra sean una forma prudente de reducir costos de entrada.
La acción extrema de precios significa que la volatilidad en sí misma es un factor negociable. El Índice de Volatilidad del ETF de Plata de Cboe (VXSLV) está cotizando cerca de 45, un nivel que no hemos visto sostenido desde la turbulencia del mercado a principios de 2023. Vender opciones de venta fuera del dinero podría ser una forma de recoger primas ricas, pero conlleva un riesgo significativo si ocurre una reversión aguda.
También vale la pena observar la relación con el oro. La relación oro/plata se ha comprimido a casi 78, bajando de más de 90 a principios de este año, lo que sugiere que los operadores están favoreciendo la mayor beta de la plata en este repunte. Además, el último informe trimestral del Instituto de la Plata mostró que el consumo industrial sigue siendo fuerte, proporcionando un suelo fundamental bajo el precio.
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