Los precios del níquel han tenido un rendimiento inferior entre los principales metales básicos este año, con un aumento de solo alrededor del 1% hasta ahora. El zinc, que anteriormente era el que peor se comportaba, ahora ha superado al níquel en rendimiento.
El Grupo Internacional de Estudios sobre el Níquel pronostica una perspectiva de suministro favorable para el níquel, a pesar de los esfuerzos de Indonesia por regular la producción. Se espera que la producción de níquel crezca un 8% este año y un 7% el año siguiente. La demanda crecerá a un ritmo más lento, aumentando un 5% este año y un 6% el próximo, lo que podría llevar a un aumento en el excedente de suministro.
En contraste, la perspectiva de suministro de cobre ha empeorado. El Grupo Internacional de Estudios sobre el Cobre inicialmente proyectó un excedente de suministro de casi 300,000 toneladas, pero lo revisó a la baja a 178,000 toneladas. Se espera un déficit de suministro de 150,000 toneladas el año siguiente debido al menor crecimiento en la producción de metales, que se prevé que aumente en menos del 1% después de un aumento del 3.4% este año.
El mercado del cobre ilustra la inestabilidad del suministro debido a interrupciones inesperadas en la producción. El mercado del níquel está en una situación similar, dado que Indonesia tiene la capacidad de influir en el suministro global, controlando alrededor del 60% de la producción minera mundial. Los esfuerzos regulatorios de Indonesia pueden crear fluctuaciones en los precios del níquel.
Según la fecha actual del 10 de octubre de 2025, la perspectiva para el níquel sigue siendo negativa debido a un importante excedente de suministro. Hemos visto precios del níquel en la LME luchando alrededor de $16,500 por tonelada durante semanas, reflejando un mercado donde el crecimiento de la producción está superando a la demanda. Las existencias en los almacenes de la LME también han aumentado recientemente por encima de 100,000 toneladas, un máximo de varios años, confirmando este exceso de suministro.
Para los comerciantes, esto sugiere que las posiciones bajistas en níquel podrían ser ventajosas en las próximas semanas. Creemos que estrategias como la compra de opciones de venta o el establecimiento de spreads de opciones de venta bajistas podrían capitalizar la debilidad adicional en los precios mientras se define el riesgo. Es fundamental monitorear las noticias políticas de Indonesia, ya que cualquier restricción repentina de exportaciones del mayor productor del mundo podría causar un repentino aumento de precios.
Por otro lado, la narrativa del cobre ha cambiado drásticamente hacia un mercado más ajustado, justificando su reciente fortaleza por encima de $9,500 por tonelada. El mercado ha sido sacudido por constantes recortes en la producción de las principales minas de América del Sur a lo largo de 2025, lo que rápidamente ha erosionado el excedente de suministro que se esperaba anteriormente. La proyección actual apunta a un déficit de 150,000 toneladas para 2026, una reversión importante de las proyecciones realizadas a principios de este año.
Dado que el reciente aumento de precios puede haber sido excesivo a corto plazo, vemos oportunidades en esperar una corrección. Los comerciantes podrían considerar la venta de opciones de venta aseguradas con efectivo a precios de ejercicio más bajos, como $9,000, para recibir primas mientras esperan un mejor punto de entrada. Para aquellos con una perspectiva optimista a largo plazo hacia 2026, usar spreads de opciones de compra puede ser una forma rentable de posicionarse para un aumento continuado.
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