Los mercados permanecen calmados mientras se retrasa el informe laboral de EE. UU. de septiembre debido al cierre del gobierno. El enfoque sigue en la resistencia del mercado laboral y las tendencias de inflación, que guiarán las acciones futuras de la Reserva Federal.
Las actas de esta noche del FOMC pueden ofrecer información sobre debates internos recientes, pero es poco probable que impacten en el dólar. Algunos miembros expresan precaución acerca de más recortes en las tasas de interés, considerando factores económicos recientes, mientras que otros mantienen una postura más suave.
Las diferencias de opinión dentro del FOMC son esperadas, y las declaraciones muestran que las perspectivas pueden cambiar con las condiciones económicas. Sin embargo, sin nuevos datos laborales, el enfoque permanece en los desarrollos futuros en lugar de en las discusiones pasadas del FOMC.
Debido a la recolección de datos atrasada y los posibles impactos en los informes laborales, estos factores son cruciales para el futuro del dólar. Hasta que nueva información esté disponible, reaccionar a actas anteriores puede no proporcionar una dirección clara.
Con el cierre del gobierno retrasando datos laborales clave, los mercados están en un patrón de espera. La volatilidad a corto plazo probablemente permanecerá suprimida, creando un entorno desafiante para las decisiones de inversión. Por ejemplo, la volatilidad implícita en las opciones EUR/USD del mes actual ha caído por debajo del 6.0%, reflejando la decisión del mercado de esperar un verdadero impulso antes de realizar un movimiento significativo.
Es prudente tratar las actas del FOMC de esta noche como noticias antiguas que probablemente no cambiarán el dólar estadounidense. Ya sabemos que el comité tiene opiniones diferentes y las actas solo confirmarán lo que declaraciones anteriores de miembros como Goolsbee y Miran ya han mostrado. La dirección futura del mercado depende de nuevos datos, no de una revisión de una reunión realizada hace semanas.
El verdadero enfoque sigue en la resistencia del mercado laboral y su impacto en la inflación. Estamos esperando ver si la fuerte creación de empleo que vimos en el segundo trimestre de 2025, que promedió alrededor de 190,000 nuevos empleos por mes, ha continuado. Este informe retrasado es la información más importante para determinar la futura dirección de la Fed.
Esta situación recuerda el cierre del gobierno que experimentamos en 2013. Durante ese período, el dólar se mantuvo en un rango estrecho hasta que finalmente se publicó el retrasado informe de nóminas no agrícolas, lo que desencadenó una ruptura aguda y decisiva. Debemos esperar que un período similar de presión contenida se esté construyendo en este momento.
Dada esta falta de datos, la calma actual podría ser una oportunidad para posicionarse para la eventual liberación de información. Podría ser prudente considerar estrategias que se beneficien de un gran aumento en la volatilidad una vez que los números de empleo finalmente sean publicados en las próximas semanas. La posibilidad de cifras distorsionadas por el cierre solo agrega incertidumbre y la probabilidad de una reacción significativa del mercado.
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