Medidas de OPEC y Reservas del Mercado
Goldman Sachs también considera como una posibilidad la reversión total de los recortes de 1.65 mb/d. Se espera que OPEC+ detenga los aumentos de cuota a partir de enero de 2026, dependiendo de un aumento notable en las reservas comerciales de la OCDE a finales de 2025. Vemos que el pronóstico mantiene estables los precios de Brent y WTI para 2025, cerca de la curva actual de futuros. Esta perspectiva se basa en la idea de que OPEC+ está empezando a deshacer sus recortes, ya que las reservas comerciales de la OCDE todavía son bastante bajas. La clave para las próximas semanas es navegar esta tensión a corto plazo frente a un posible excedente más adelante.Estrategia de Precios y Dinámicas del Mercado
Para las próximas semanas, esto apoya una estrategia de asumir exposición al alza a corto plazo, posiblemente a través de spreads de opciones de compra en contratos de noviembre o diciembre de 2025. El ligero riesgo al alza mencionado en el informe, combinado con datos recientes positivos de manufactura en China, sugiere que cualquier caída podría ser una oportunidad de compra. La volatilidad podría permanecer contenida, pero el riesgo de un movimiento brusco hacia arriba es mayor que uno hacia abajo antes de fin de año. Mirando más adelante, el excedente proyectado de 1.9 mb/d para 2026 sugiere una estructura bajista para los contratos diferidos. Podríamos considerar establecer spreads de calendario, vendiendo futuros a mediados de 2026 contra la compra de contratos a finales de 2025 para beneficiarnos de la pendiente de la curva hacia el contango. Este comercio se alinea con la idea de que OPEC+ tendrá que pausar sus aumentos de producción a principios de 2026 mientras las reservas aumentan. No debemos descontar la flexibilidad de OPEC+, como lo vimos con sus intervenciones significativas durante el periodo 2022-2024. La suposición de que pausarán los aumentos de cuota si las reservas aumentan parece creíble, dada su preferencia histórica por la estabilidad del mercado sobre el volumen puro. Esto crea un piso para los precios, pero también limita el extremo alza más allá de 2025. La mención específica del pronóstico sobre mejoras en la oferta en las Américas, particularmente de fuentes no pertenecientes a OPEC, podría afectar a WTI en relación con Brent. Esto sugiere que el diferencial Brent-WTI podría ampliarse en los próximos meses desde su rango estrecho actual de alrededor de $4.00. Los operadores podrían considerar posicionarse para esta ampliación al comprar futuros de Brent mientras venden simultáneamente futuros de WTI para el mismo período de entrega.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
