Expectativas de Inflación Subyacente
Williams asume que los aranceles se mantendrán, pero está abierto a otras posibilidades. La inflación de bienes básicos ha aumentado debido a los aranceles. Se espera que el impacto persistente de los aranceles sea un tema económico central que se extienda hasta mediados de 2026. Ya estamos viendo esto en los datos, ya que el informe del CPI de agosto de 2025 mostró que la inflación de bienes básicos se aceleró al 3.1%, un aumento notable del rango del 2.5% que vimos en la primavera. Esta presión en los precios probablemente será un factor definitorio en los próximos trimestres. A pesar de estas señales inflacionarias, el mercado de bonos permanece sorprendentemente tranquilo, lo que sugiere que está más enfocado en los fundamentos de crecimiento más amplios. El índice MOVE, una medida clave de la volatilidad en el mercado de valores del Tesoro, se cotiza actualmente cerca de 85, un nivel bajo que no hemos visto desde antes de que las disputas comerciales se intensificaran a principios de este año. Esta complacencia en el mercado de bonos presenta una oportunidad potencial, ya que parece estar subestimando el riesgo de una respuesta política. La postura actual de la Reserva Federal es permitir que esta inflación fluya a través de la economía, pero esta posición puede no ser sostenible. Los futuros de fondos de la Fed solo están valorando una escasa probabilidad del 20% de un aumento de tasas para diciembre de 2025, que parece bajo dado la tendencia inflacionaria. Deberíamos considerar posicionarnos para un posible cambio agresivo del banco central si las presiones de precios no disminuyen como se espera.Preparándonos para la Volatilidad del Mercado
Vimos una dinámica similar en 2022, cuando la inflación que inicialmente se veía como ‘transitoria’ forzó a la Reserva Federal a un ciclo de aumentos mucho más agresivo de lo que el mercado había anticipado. Este precedente histórico sugiere que la paciencia del banco central tiene límites. Esta experiencia debería informar nuestra estrategia, ya que el mercado podría ser sorprendido nuevamente. En las próximas semanas, deberíamos considerar la compra de derivados que se beneficien de la volatilidad creciente y un cambio inesperado en la política de tasas de interés. Esto podría incluir la compra de opciones sobre futuros de SOFR para apostar por un camino de tasas más pronunciado o usar llamadas de VIX para protegernos contra una caída en el mercado de acciones. Las jugadas específicas por sectores en industrias con altos costos de importación, como el comercio minorista y la manufactura, también parecen atractivas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
