Bajas Presiones de Precios en Suiza
Los datos de inflación de hoy confirman la tendencia de bajas presiones de precios en Suiza. La cifra de inflación subyacente anual, que seguimos de cerca, bajó a +0.7%, reforzando la visión de que no hay una amenaza inflacionaria inmediata. Este hecho consolida la perspectiva actual del Banco Nacional Suizo (BNS). El BNS ya ha recortado su tasa de política en dos ocasiones este año, llevándola al 0.75% en la reunión de junio de 2025. Con esta lectura de inflación, los precios del mercado muestran una probabilidad de alrededor del 60% de un nuevo recorte de 25 puntos base en la próxima reunión del 18 de septiembre. Los datos apenas nos dan razones para apostar en contra del camino de relajación establecido por el banco central. Para los derivados, esta previsibilidad significa que la volatilidad implícita en el franco suizo debería mantenerse baja. La volatilidad implícita a tres meses en EURCHF ya está cerca de los mínimos anuales del 5.5%, y este informe respalda estrategias que involucran la venta de opciones para recoger primas. Consideramos esto como una oportunidad para vender estrangulamientos, ya que una ruptura importante del rango actual parece poco probable.Diferencial de Tasas de Interés
El diferencial de tasas de interés entre Suiza y otras economías importantes, como los Estados Unidos donde las tasas siguen por encima del 4%, continúa afectando al franco. Por lo tanto, deberíamos mantener posiciones que se beneficien de un franco más débil, como comprar opciones de compra en USDCHF o EURCHF. Mirando hacia atrás, la divergencia gradual de política del BNS a principios de 2024 fue el inicio de esta debilidad sostenida del franco. Este entorno recuerda los años posteriores al despegue de 2015, donde un BNS consistentemente dovish llevó a largos períodos de disminución de la volatilidad del franco. Al igual que entonces, el camino claro y constante del banco central hace que los movimientos inesperados de divisas sean menos probables. Este contexto histórico nos da más confianza para mantener posiciones de baja volatilidad y posiciones cortas en franco. Crea tu cuenta de VT Markets en vivo y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
